中钨高新

中钨高新实控人为中国五矿，国内钨行业核心央企平台，业务涵盖钨矿开采、钨粉、硬质合金刀具、钨基新材料全产业链。钨矿自有资源保障上游原料稳定供给，硬质合金产品用于机械加工、矿山开采、新能源刀具等领域，高端数控刀具为重点拓展品类。

钨金属价格存在周期波动，直接影响矿产与加工业务盈利；高端硬质合金研发壁垒高，但下游机械制造、工业投资景气度决定刀具需求。矿山开采、合金冶炼属于重资产行业，环保、安全运维成本持续提升；海外刀具企业占据高端市场主要份额，国产替代进程缓慢，新建高端产线资本开支规模较大