【东山精密】光模块/光芯片投资12亿美元扩产，AI业务有望再造东山
光芯片全面赋能索尔思，投资加码业绩弹性极大：1）公司拟对索尔思光模块/光芯片在常州等地扩建项目投资12亿美元扩产，以满足下游客户中长期规模化采购需求；2）26Q1索尔思利润占比已超50%，后续随着800G/1.6T光模块出货占比进一步提升利润弹性极大，目前市场光芯片极为紧缺，索尔思是国内唯一一家布局光芯片的光模块公司，公司可凭借自产光芯片能力在客户认证及放量上取得更大优势，目前公司光模块业务也在核心ASIC厂商出货，其他客户均认证进展顺利，市场空间极为广阔，后续公司光模块/光芯片持续扩产，业绩有望迎来爆发式增长！
PCB扩产助力未来成长，AI领域进展顺利：在AIPCB领域，公司已投资10亿美元扩产高端PCB项目，预计27年全面达产，Multek技术积淀深厚，与多家AI客户均在布局验证，正交背板等方案更处于领先地位扩产为后续公司在AIPCB领域高速成长奠定基础！
公司为市场唯一一家同时布局光模块与AIPCB公司，且业务进展顺利，公司自产光芯片优势巨大，后续外售光芯片有望使得公司迎来重估，26Q1业绩拐点已现，预计后续随着800G/1.6T光模块出货提升业绩进一步加速，持续重点推荐！
风险提示：扩产进展不及预期，行业竞争加剧