主动ETF（Active ETF）是“主动管理”与“ETF结构”相结合的产物。与传统的被动跟踪指数的ETF不同，主动ETF具有以下几个显著特点：

1. 投资目标与策略的主动性
主动ETF不以跟踪特定指数为目标，而是由专业的基金经理或量化模型进行主动选股和择时操作，旨在获取超越市场平均水平的超额收益（Alpha）。基金经理在资产配置、行业选择和个券挑选上拥有更大的自主权，不受严格的跟踪误差约束。

2. 交易便捷与高透明度
主动ETF保留了ETF的核心优势，可以在交易所像股票一样进行盘中实时交易，方便投资者灵活操作。同时，它通常采用全透明或半透明的信息披露结构，每日披露持仓情况，使投资者能更清晰地了解资金去向和基金经理的投资思路。

3. 费率介于被动ETF与传统主动基金之间
相较于传统的场外主动管理型基金，主动ETF的费率通常更低（例如海外主动ETF平均费率约为0.63%，而传统主动基金约为1.02%），这在一定程度上降低了投资者的成本，也减轻了基金经理跑赢市场的压力；但相比纯被动ETF，其费率会略高一些。

4. 策略灵活性与防风格漂移
主动ETF能够根据市场动态变化快速调整投资组合，在震荡市中通过主动调仓提供下行保护。此外，由于持仓每日公开透明，这种机制对基金经理形成了较强的约束，能够有效防止“风格漂移”现象。

5. 适配特定的投资策略
由于全透明披露可能带来被市场“抢跑”的风险，主动ETF更适合换手率较低、逻辑清晰的价值型策略、红利/质量因子策略，以及指数覆盖不足的细分新兴产业主题策略。

6. 业绩表现存在分化
主动ETF并不保证一定能跑赢市场。海外经验表明，主动权益ETF的业绩呈现分化格局，在小盘股、价值风格等领域更容易获取稳定超额收益，但在定价效率高、机构扎堆的大盘成长领域，长期跑赢指数的产品占比较低。

7. 国内市场的最新发展
在国内市场，主动ETF正被视为未来ETF赛道的新蓝海。目前，部分头部公募已启动相关产品的筹备工作，监管层也在推进系统试点。首批试点机构预计将具备稳定的ETF管理经验和优异的主动投资业绩。