#美的集团 sz000333[股票]##安得智联#【走出美的光环 安得智联闯关港股】这家长期隐身幕后、为制造企业提供供应链物流服务的公司，虽然收入规模可观，利润率却十分微薄。
安得智联已向港交所递交上市申请，美的集团希望借此推动这家昔日内部物流部门独立发展。由于业务高度依赖美的集团，公司议价能力有限，毛利率长期仅维持在约7%的水平。
庞大的营收规模往往能在第一时间吸引投资人目光，让一家企业看起来宛如行业巨头。但如果最终能转化为利润的资金微乎其微，再亮眼的收入数字也难以真正反映企业价值。
安得智联供应链科技股份有限公司正是这类“营收繁荣、利润单薄”企业的典型案例。随着公司申请赴港上市，其面临的最大挑战，将是如何说服投资人接受其微薄的利润率，并将自身塑造成一个具有吸引力的投资标的。作为制造业供应链物流服务商，安得智联长期扮演物流整合中介角色，而其最大客户正是母公司美的集团（0300.HK; 000333.SZ）——全球最大的家电制造商之一。
安得智联上周提交的申请文件中，不乏令人眼前一亮的数字。对于未深入研究的投资人而言，公司看起来颇具现金牛特质。过去三年，其收入保持约15%的年均增长率，2025年达到215亿元（29.6亿美元）的规模。http://t.cn/AXaYBcfJ