MLCC行情爆发，高容MLCC核心上游原料为5N高纯氧化镝（重稀土）。
普通MLCC无需重稀土，仅高端高容产品依赖氧化镝保障介电性能与粉体稳定，且全球仅中国具备5N高纯提纯产能，行业龙头高度集中。

按2027年产能规划，AI领域新增氧化镝需求1500吨，此前该赛道需求近乎空白；全球年供给仅3500吨，新增需求占总供给近四成，AI端采购对价格敏感度低，涨价潜力充足。

重稀土国内短期难以扩产，海外无高纯提纯技术，供给端存在刚性瓶颈。当前国内氧化镝报价140万/吨，海外现货达600万/吨，历史峰值超1400万/吨，价格上行空间巨大。