📜 布雷特·埃里克森（能源地缘政治评论员）：

这份谅解备忘录到底怎么回事？哪些条款真正重要，哪些被媒体吹过头了？

💰 首先，咱们得说说被冻结资产，以及围绕它们还没搞清楚的问题。

⛽ 过去几周，到处都在传伊朗会 upfront 拿到六十亿、一百二十亿或两百四十亿美元被冻结资产，作为解除霍尔木兹海峡封锁的交换。但……谅解备忘录的文本可不是这么写的。文本读起来像是伊朗会拿回全部被冻结资产。

📊 这个数字总额可能接近一千亿到一千两百亿美元。咱们来深挖一下，为什么这些被冻结资产对伊朗如此重要。

🚢 在美国封锁伊朗的六十六天里——今天根据美国中央司令部的说法正式结束了——白宫一直错误地吹嘘说伊朗因为封锁每天损失五亿美元。

📉 这个数字漏洞百出。别的不说，原始分析得出的结论也只是每天四亿三千五百万美元，但实际上，更接近每天一亿七千五百万美元。

💵 按每天一亿七千五百万算，乘以六十六天封锁期，总损失约为一百一十五亿五千万美元。我再说一遍，这个数字还是偏高的。但一百一十五亿五千万……而伊朗 upfront 被冻结资产最常被提及的总额是一百二十亿……看出这里面的门道了吗？

🌍 从大局来看，一千两百亿美元对于一个九千三百万人口的国家来说，不算特别巨大。

🎯 但它真正的作用，是把美国六十六天封锁的成果一笔勾销，让未来再想搞封锁这招变得完全站不住脚。

📝 如果你一直关注我对这场冲突的分析，应该知道我早就觉得美国封锁因为好几个原因，基本不可能成功。

⚔️ 但"不太可能"不等于"不可能"。哪怕美国封锁只有百分之一到五的成功率，也比冻结资产释放后的百分之零成功率强。这就是它们如此重要的原因。

🛢️ 现在看看石油制裁豁免。很多人声称伊朗会在六十天谅解备忘录期内每天赚一亿五千万美元，或者说总共九十亿美元。把这数字安到石油制裁豁免头上，简直荒唐透顶。

📋 说到石油制裁豁免，咱们有个非常近的例子：三月份冲突初期，美国财政部发了一份通用许可，解禁了约一亿七千万桶伊朗石油，这对伊朗收入的影响有目共睹。

⛽ 在二月二十八日"史诗之怒行动"开打之前，伊朗石油以每桶比布伦特原油低约十美元的价格出售，绝大部分卖给了中国（约百分之九十）……但它确实在卖。

📊 一月份，伊朗每天出口约两百一十万桶。中国一直在买。所以把伊朗石油说成因为豁免才有"全有或全无"的价值，根本不准确。

💹 它真正的作用，是把相对于布伦特原油的折扣完全抹平。在那份通用许可的例子中，伊朗石油甚至变成了比布伦特原油每桶贵两到三美元。所以咱们说的是从战前每桶便宜十美元，变成每桶贵三美元，这个波动幅度。

📈 话说回来，由于市场上可用石油短缺，伊朗石油目前一般只比布伦特原油便宜零到一美元。这是豁免/授权之前的价格。

🧮 所以豁免带来的波动空间有限。如果咱们假设伊朗石油现在会比布伦特原油每桶贵七到八美元——这已经挺激进了——而且保持每天稳定卖出两百万桶，那么每天增收上限约一千六百万美元，六十天谅解备忘录期内总共约九亿六千万美元。

🏦 不过还得考虑一点，伊朗石油豁免还会附带银行、保险和运输豁免。

💰 银行方面尤其值得注意。伊朗石油被全面制裁时，伊朗把油卖给中国，少量卖给阿联酋，然后被迫通过空壳公司、前台公司、中间人等各种渠道洗钱，最后才能留住一部分收入。

📉 另一种替代方法是把钱存在中国银行里，然后作为"进出口"平衡来抵消中伊之间的贸易。

🚢 有了这些附加条件，伊朗在运输方面的开支会减少——以前得用影子船队运油，还得洗钱、规避制裁，这些都是成本。

📊 因此，我们把他们实际"到手收入"每桶增加六美元。在这个假设下，加上销售价格每桶上涨八美元，伊朗看到的总收入增加约为每桶十四美元。我再说一遍，这是非常高的上限数字。

💵 按这个算法，伊朗从这些豁免中获得的实际收入增加约为每天两千八百万美元，六十天谅解备忘录期内总共约十六亿八千万美元。

💰 这是一大笔钱吗？绝对是。

🏚️ 但对于一个经历了大规模轰炸、民用基础设施被摧毁了大部分的国家来说，这能改变游戏规则吗？不能。

🎭 所以别让伊朗鹰派和以色列游说集团用"伊朗因为豁免能从石油销售赚九十亿"这种数字来忽悠你。这纯粹是一帮有意识形态动机、希望这份谅解备忘录崩盘的人放出来的不诚实数字。

🏗️ 现在说说那个"三千亿美元重建基金"……听着，这还远着呢。谅解备忘录的措辞清楚地表明，这跟"最终协议"挂钩，而我非常怀疑最终协议能不能谈成。

📉 要让这玩意儿大规模生效，需要克服一大堆障碍。美国制裁得回滚，包括那些写进国会法规、需要投票才能改的。

🛡️ 伊斯兰革命卫队得从外国恐怖组织名单上除名。但不止这些，咱们可能还得看到欧盟、加拿大、澳大利亚和英国的制裁和恐怖组织认定发生变化（因为英国还没把伊斯兰革命卫队列为外国恐怖组织）。

🤷 这些都是非常大的要求。所以关于三千亿美元重建基金……别被标题党带跑了。这对川子来说政治上很尴尬，左右两边的评论员都在拿这事大做文章，但从务实角度看，其实没那么大新闻价值。

🎯 这份谅解备忘录的关键在于石油制裁豁免，但更重要的是被冻结资产的释放和金额。

💣 这些才是真正让美国丧失所有筹码、让伊朗经济崩溃希望破灭的东西。这些才是真正结束战争的东西。

🏳️ 一旦这些生效，游戏就结束了。美国将跨过卢比孔河，永远没法把时钟拨回去。

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