节后风口（2）：MLCC 上游粉体全产业链
1.介质陶瓷粉体
（1）国瓷材料:
全球第二、国内第一水热法纳米钛酸钡生产商，供货村田、三星、风华、三环。
（2）三环集团：
MLCC 钛酸钡粉体 100% 自给，固相法路线，成本优势极强。
（3）风华高科：
自建钛酸钡粉体产线，年产能约 2000 吨，自用为主。

2.金属电极粉体
（1）博迁新材：
全球稀缺可量产 80nm 超细镍粉企业，PVD 工艺壁垒高，三星电机核心供应商，长单锁定，国内镍粉龙头。
（2）有研粉材：
布局 MLCC 超细镍粉、铜粉，车规级粉体持续验证，切入国内 MLCC 大厂供应链。
（3）安泰科技：
量产超细镍 / 铜粉体，用于 MLCC 电极浆料，军工 + 民用双线配套。

3.瓷粉掺杂改性粉体
（1）东方锆业：电子级超细氧化锆，钛酸钡核心掺杂剂，车规 / AI MLCC 刚需。
（2）盛和资源：高纯氧化钇、氧化镝稀土粉体，高端瓷粉改性原料。
（3）云南锗业：高纯锗粉体，射频高频 MLCC 专用改性剂。

4.瓷粉最上游前驱体原料
红星发展：电子级高纯碳酸钡，钛酸钡粉体核心原料，供货国瓷材料、海外瓷粉厂。

5.汇总
源头前驱体：红星发展（碳酸钡）
介质瓷粉（钛酸钡）：国瓷材料、三环集团、风华高科
电极金属粉：博迁新材、有研粉材、安泰科技、悦安新材
改性掺杂粉：东方锆业、盛和资源、云南锗业

6.融资客抢筹
三环集团，厦门钨业，信维通信，国瓷材料，风华高科，东材科技，博迁新材，火炬电子，商络电子，洁美科技，昊志机电，宏明电子，达利凯普等
（本文仅供参考，不作为投资建议）