半年末资金行为学｜两融稳步抬升，机构调仓藏着后市布局密码

拆解今日资金细节，能读懂接下来几周市场节奏：两融余额连续12日稳步抬升，杠杆资金在悄悄布局主线，市场风险偏好底部回暖；公募基金集中兑现上半年浮盈，不是看空后市，是为了新季度布局清洗筹码。
资金调仓三大共性：高估值无营收标的逢高减持；估值低位、二季度订单确认的制造股被资金分批低吸；高股息公用事业被险资长线加仓，作为震荡市安全垫。
实操参考：跟着机构思路做高低切换，避开高位纯概念，布局半年报预增低位赛道，不要在月末最后几个交易日恐慌割肉，资金布局窗口往往就在月底。