看了一下李蓓的半夏投资的解释，为什么近期净值回撤比较大。原来，他们持有的地产板块占市值的比重高达25%，内需和消费占比20%，建材和能源分别占8%和7%。这合计60%的仓位，最近一直在跌，而他们对冲的标的居然是港股的股指。
我想了一下，还是没看懂他们的逻辑。地产的销售和新开工数据摆在那里，为什么会把这个板块看成第一大重仓，而且加上建材，合计持仓33%，似乎这是房地产牛市才会做的选择。内需和消费， 有宏观数据摆在那里，他们是宏观对冲激进啊，难道看不到收入不增长下的消费疲软？
对冲标的选择了港股，它的三分之一是金融（银行保险市盈率都非常低），中流砥柱的。科技股含量也接近20%。最近表现疲软，不过是传统制造业和消费表现差而已。最起码，沪深A股的股票，拿香港市场的指数对冲，似乎不是宏观策略吧。两个市场的品种，就是两个关联度很低的品种，怎么拿去对冲呢？
最奇怪的是，这封给投资者的信明确提醒：注意，别去投AI。