上市不到半年涨了19倍！智谱市值破万亿，国产大模型彻底火了
谁能想到，一家今年1月才上市的AI公司，半年时间市值就从528亿涨到了1.07万亿港元，翻了整整19倍。
6月22日这天，港股智谱直接炸了盘。盘中一度涨超42%，最高摸到2980港元一股，市值冲到了1.27万亿港元。虽然收盘回落了一点，但还是涨了15.09%，稳稳站在了万亿市值的门槛上。
这次暴涨的导火索，是6月17日智谱发布并开源的新一代旗舰大模型GLM-5.2。这个模型有100万的长上下文能力，在全球百万用户参与的Code Arena盲测里拿了第一，和海外顶尖的Claude Opus 4.8差距只有1%到4%。现在Anthropic、OpenAI、智谱已经形成了全球大模型的"新三杰"格局。
马斯克还特意在X上评论说，中国大概会在2027年一季度追上顶尖水平。结果智谱创始人唐杰直接回应，不需要那么久。这场隔空对话，更是把市场情绪推到了顶点。
为什么能涨这么多？券商说核心是稀缺性。现在全球能上市的大模型公司没几家，而且智谱在7月8日解禁之前，流通股还不到总股本的4%，市面上能交易的股票太少了。再加上6月8日它被纳入了恒生科技指数和港股通，南向资金能进来买了，自然就推高了股价。
不过高估值也带来了压力。2025年智谱亏了47亿，研发花了31亿，是营收的4.4倍，预计要到2029年才能盈利。而且7月8日就要解禁2568万股，到时候流通盘会翻一倍多，股价能不能撑住还不好说。
但不管怎么说，智谱的万亿市值，说明资本已经真金白银地认可了国产大模型的价值。接下来就看它能不能把技术优势转化成实实在在的商业回报了。