【对话 9 个消费品牌：我们从哪里找增长？丨晚点线上圆桌】过去几年，消费市场的叙事被 “降级”“内卷”“不挣钱” 这类词包裹着。社会消费品零售总额增速在 2026 年 5 月降至 -0.6%，消费者信心指数长期低于荣枯线，4 月末全国住户存款 171.65 万亿元，比 2025 年全国一整年创造的所有商品和服务总价值还要多出 22%。

这些宏观数据在传递一个信号：中国人不敢花钱了。

这切断了过去消费品牌过去的增长路径。一位消费品创业者对我们说，“过去想的是先把盘子做大了再想怎么赚钱，现在这条路跑不通了，比规模更重要的是有利润。”

我们邀请了 9 个消费品牌的核心高管进行了一场线上圆桌。他们分布在服饰、美妆、宠物、食品、运动户外、清洁家电、包袋配饰等多个品类，体量从年销数亿到数十亿不等。他们中有的 618 销售额增速超过 400%，有的刚刚完成从品类冠军到行业冠军的跨越，也有的在 10 亿体量上徘徊三年后正在寻找新的增长引擎。

我们跟他们聊了九个问题，关于消费还有没有活力、增长从哪里来、最有性价比的流量在哪里、新品到底意味着什么、AI 究竟帮了卖货什么忙、消费者在为什么买单、一个消费品牌的护城河还存在吗？

九个品牌，九种增速，和他们的交流中，我们观察到，过去几年品牌做电商的增长公式 —— 投流、拉新、冲规模、再投流 —— 已经彻底跑不通了。替代它的新循环，是用新品创造购买理由，用老客复购提供确定性。

消费不是没有活力，但活力的形态可能变了。增长公式也在变，过去的公式是 GMV = 流量 × 转化率 × 客单价 —— 这是一个投流驱动的公式。新的公式或许是 GMV = 新品吸引力 × 老客复购率 + 品牌搜索量 × 自然转化率 + 投流增量。 http://t.cn/AXSVydlD