本轮金价自年内高点大幅回撤超30%，走出罕见深度调整行情，彻底扭转此前多头牛市格局，核心是多重宏观利空共振所致。

根本驱动为美联储货币政策预期逆转。美国通胀数据居高不下、就业数据超预期强劲，市场年内降息预期全面落空，甚至重启加息概率大幅攀升。叠加美债收益率持续走高，大幅抬升无息资产黄金的持有机会成本，引发市场资金系统性再配置。

同时，中东地缘局势阶段性缓和，黄金避险溢价持续回吐，传统避险买盘彻底退潮。资金端上，黄金ETF持续大幅净流出，跌破关键支撑位后触发杠杆资金集中止损踩踏，进一步放大跌幅。

当前金价已充分计价高利率预期，短期难现趋势性反弹，大概率维持弱势震荡。普通投资者切忌盲目抄底，需持续跟踪美联储政策动向、美债利率及通胀走势，等待明确拐点信号。
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