2026-06-24- 进入中报季 市场不再区分硅基和碳基 市场开始看业绩基

硅基趋势没走坏的，要看业绩验证。业绩达标，继续强势；不及预期，则暴跌。
碳基都已经跌出了性价比，业绩只要不拉跨，迎来一个修复，很正常。

大盘
美国昨晚大跌。存储龙头领跌。
韩国指数今天在三星电子带动下反攻。但短期趋势难以扭转。
A股4000+飘绿，资金集中于业绩公司。
港股喘息。

板块

科创板：交易已过度拥挤和过热，但可能还没走完，难度加大。
——山西证券6月22日发布的策略周报指出：科创50滚动市盈率反弹至110.04倍，历史分位99.92%。方正证券同日发布的宏观研究也确认了这一数据，截至6月18日，科创50指数PE（TTM，剔除负值）为110.04倍。
——国信证券6月22日《策略半年报》指出，科技板块交易额占比处于历史99%的极致水平，Q2以来行业涨跌分化度和成交分化度均高于Q1，且正在逼近历史极值。
——博时基金6月23日观点也确认：“短期科技拥挤度达到历史极值，显示市场情绪和资金集中度达到极端水平”。
——瑞银发布报告指出中国AI科技上行周期已出现仓位拥挤、估值偏高、IPO增多等“接近顶部”信号，但维持超配判断。核心依据是：当前盈利增速约80%，过去3个月盈利预期上调15%，订单能见度延伸至2027年底；历史上科技股在触顶前最后3个月平均仍有48%涨幅。

谷歌和open ai都流传出了token价格战的传言。token价格战必然会开打，不受价格战影响的，只有一个：寡头垄断的最高级大模型。
据外媒报道，OpenAI 正考虑对 API Token 计费标准进行大幅下调，涵盖 GPT-5.5 系列及推理模型 o3 系列，目的是从 Anthropic（Claude）手中争夺企业客户。Sam Altman 近期公开表示："AI 使用成本已是客户巨大负担，公司会努力让用户以更低成本获得更多价值。"

光纤、半导体代工、先进封装
——受益于AI算力网络建设带来的巨量光纤光缆需求，作为光纤制造“母体”的光纤预制棒价格较2025年初快速上涨：通用G.652D光棒报价涨幅超过180%；用于数据中心高密度布线的G.657.A2类光棒，每等效芯公里报价则由22元至30元涨到160元，涨幅近550%。
——2026年晶圆代工、先进封测、高端芯片等核心环节供需趋紧，价格持续上行，叠加上游原材料/设备的刚性供给进一步强化成本传导逻辑，全球半导体及硬件供应链迎来“结构性涨价潮”。根据半导体分析平台Culpium，台积电正推动所有先进制程(包括7nm)涨价5–10%，一些客户认为台积电还将对部分成熟制程进行提价。
——中商产业研究院分析师预测，在AI加速器订单持续放量、HBM堆叠层数向12层以上演进、以及智能手机和汽车电子对高集成度方案需求提升的推动下，2026年全球先进封装市场规模将达581亿美元，2030年市场规模接近800亿美元。

CXO/创新药/脑机接口
——2026年6月22日至25日，全球生物技术领域盛会BIO 2026大会在美国圣地亚哥召开，凯莱英等多家中国CXO企业参展，大会聚焦下一代生物疗法等前沿议题，凸显中国CXO行业的高效率优势。
——据2026年6月10日公告，药明康德拟以不超过156.95元/股的价格，使用10亿元自有资金回购A股股份用于员工持股计划；据2026年6月15日互动易，公司已披露A股回购方案，并于6月12日首次回购约1亿元；据2026年6月24日H股公告，6月23日公司继续于上交所购回93.24万股，付出总额约1亿元。
——美国制药巨头艾伯维宣布，将以109亿美元收购生物技术公司Apogee Therapeutics。Apogee Therapeutics只有261名员工、尚无一款上市产品。唯一在研发产品Zumilokibart，尚处于II期临床阶段。连III期都没走到。小结：美国资本市场，有钱，很有钱。再小结：中国创新药公司，简直太有性价比了。
——6月23日，药品联采办发布《第12批国家组织药品集中带量采购公告》，第12批药品集采工作正式启动，共65个品种纳入集采，覆盖皮肤病、消化道和代谢、心血管等多个治疗领域。
——脑机接口列为未来产业的重点方向之一，目前脑机接口产业化正加速落地。数据显示，我国脑机接口企业总量已突破200家。据行业报告预计，2026年中国脑机接口市场规模有望突破50亿元，到2030年将达150亿元。

储能：电解液、锂
——6月23日，VC（碳酸亚乙烯酯）单日再涨8000元/吨，本轮已累计上涨15000元，现价达到15.5万元/吨。7至9月电池厂商排产逐月走高，供需缺口持续放大。
——全球来看，因单车带电量的提升，中信期货上调2026年全球动力电池产量至2008GWh，同比增长29%，相应碳酸锂需求约为133万吨。

机场航空和海运
——油价下跌。利好航空燃油成本降低。
——海运方面，据最新机构研报分析，美伊和谈相关动态虽有反复，但上周海峡通行船舶环比增长3%，VLCC即期运价大幅上涨，中东TD3C航线跳升至近50万美元/天，西非航线涨幅超八成。基本面来看，若海峡通行恢复，油运产能利用率将重回高位，长协合同控盘将进一步放大业绩弹性，后续补库需求有望带来业绩高增。

电子特气（氦气）大跌
——现货价格一度冲高至阶段高位，但当前氦气现货价格已出现显著回落，行业涨价红利快速消退。第二重利空来自海外原材料供给端。近期俄罗斯正式将氦气纳入本国出口管制清单，后续俄罗斯对华出口氦气不再自由放行，必须经过高层专项特批流程。

合规：涉及公司不作为交易推荐。 http://t.cn/AXSJxiln