韩国SK证券：如果人工智能是一项颠覆性创新，将会改变世界，那么财富的转移和重新分配是不可避免的。

在人工智能时代，内存的地位发生了结构性提升。
这是因为内存不再仅仅是终端需求的简单组件，而是决定人工智能性能、成本和可扩展性的变量。
换句话说，内存已成为制约客户增长的“瓶颈”。

内存重估的征程才刚刚开始。
台积电之所以拥有高估值，是因为它是一家平台型制造商，能够赋能客户的未来。
这同样适用于AI时代的内存。
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三星电子和SK海力士目前的股价水平，以及12个月预期市盈率约为6.5%，表明它们仍然是AI时代瓶颈因素中最便宜的股票。
在产业价值转移和重新分配的阶段，值得信赖和关注的指标是盈利能力的变化，而不是根深蒂固的估值框架。