布油80美元以上，地缘紧张/供给收缩，属于周期上行超额利润，不能当做可持续基础盘，长期会均值回归1200亿附近。

保守底线：900亿（极端）

中长期可持续核心中枢：1200亿元（60–70美元油价常态，最适合股息估值。

港股轻度低估：税前7%以上
深度低估：税前9%～10%+，比如25年4月就是。
极端：税前10%～12%

这类型市场会给估值折价，因此低估股息率门槛比一些轻资产企业高。

港股目前合理区域。A股透支的比较多，现在也没到中枢区域。