昨天（6月25日），为鼓舞价值红利投资者，组织个人朋友圈的投资者开展免费交流。一个朋友记录了一下，我分享出来，以鼓舞同行者。

一，个人投资经历
07年牛市割肉离场、15年牛市抄作业，90万跌到38。后面跟着买茅台、格力、招行。16-20年开始打新，收益不错。20年，疫情4、5月份发现出口不错，买股指期货贴水赚钱。20年后开始买神华。上杠杆赚钱。2023年买了招行、海油、移动、腾讯。越买越集中，某段时间还单吊。10年赚10倍。

二，对目前市场的看法。
撕裂的市场，炒股差的收益率反倒高。现在红利还没有到特别低估的时候。特别低估时，会出现8%的股息。先看行业，再看股息，资金量大的不看短期波动，不看油价和煤价，看行业是否会颠覆和公司估值。

Q&A：
1，科技跌的时候老登也会跟跌，但短期的涨跌跟基本面没关系，只里短期的资金影响。短期的资金不好判断，提前做好预案，不要预测。
2，白马股之间怎么分配仓位？ 资金分配均匀点，单只最好不要超过20%。熟悉的给高点，不熟悉的给少点，观察仓不要超过1%。我的投资，因为工作忙，有时大仓位就一把操作了，不是那么讲究纪律性。工作不忙，就抠的细一些。
3，回答茅台，招行，移动:招行还行，银行业底部还没反转，后续很好的追随m2的增长。茅台取决于实际售价和消费，如果对消费有信心1200差不多了。移动的增长比较弱，移动切去了腾讯，移动增值税调整是持续性利空。
4，关于海油仓位:40%的海油仓位，理论上够了，有时间的话会做波段，应该不会增加仓位了，但碰上特别低谷的机会，会卖不重要的票加仓到50%，超跌越集中，但要慎重。
5，港股流动性差，港股吃股息会好点。香港本地投资者对汇丰、长和等本地股天然亲近，对大陆或其他股会天然歧视。国外投资者更是这样。
6，原油现在的价格能维持住，去年差不多过剩200万桶，明年说不好，明年的价格可能维持在65-85，到了85投资力度会比较大。去年的均价67美元，中海石油净利润39.5%，说明成本控制的好，净利润率高。圭亚那油田，投入很少，产出很高。已经投4个项目，等27年变为6个项目，返还海油母公司现金更多。如果海油对投资者慷慨的话，分红比例还会增加。现金改善水平超过预期。
6，现在新能源发电占24%，到2030年会达到30%，因为用电总量增加，煤电影响不大。陕煤股息是可持续的，2000亿市值，200亿利润，20块左右的股价买入是合适的。神华的要求不能太低，成长太弱，资源禀赋不如陕煤，也要6%以上的股息。6%是比较好的标尺，市场极端时可以买到8%的股息。
7，我这次回撤超过了12%，是19年后最大的一次了。6%的股息率可以大幅买入，对于周期股来说4%可以卖出了。
8，对于煤炭和石油，要熟悉底层资产，管理模式，行业生意模式，看自由现金流和折旧摊销。神华、移动的折旧摊销非常高，固定资产投资相对较少(神华以后多一些)，所以可以做到比较高的派息。长江电力也是一样的逻辑。
9，陕煤5%的股息率也符合，但陕煤没有增量，海油有年化3～4%的增量，基本是有项目可以支撑实现的，是真能成长，项目已经投资出去了。海油的股息率很高，海油的净利润率更高，还有成长。
10，对我来说，对割肉压力不大，哪个更有低估，有价值，就切换到哪个了。
11，中行补税事件，所得税影响应该不大，股息率影响应该不大。