📌 今天（6月26日）美股面临机构养老金的季度末再平衡，而且恰逢罗素指数年度重组，两者叠加，可能引发罕见的市场波动。

📅 季末养老金再平衡：约300亿美元抛压

美国养老金有严格的股债比例约束（通常六成股票、四成债券）。由于二季度科技股涨幅巨大，养老金股票仓位严重超标，必须在季末强制卖出股票、买入债券以回归设定比例。

高盛预计，本季度末养老金将净卖出约300亿美元股票。这一抛压规模在过去三年所有估算中位于第89百分位，若追溯至2000年则位于第95百分位。

🔄 罗素指数年度重组：12万亿美元大换血

今天也是富时罗素指数半年度重组的正式生效日。追踪罗素指数的被动基金（涉及约12万亿美元资产）必须在收盘前完成调仓。

本次调整的重大变化包括：

· 英伟达将取代苹果，成为罗素1000指数第一大权重股，苹果降至第三。

· SpaceX、CoreWeave等AI公司首次被纳入指数。

· 共62家公司进入罗素1000，237家公司进入罗素2000。

⚡ 双重叠加：尾盘波动或显著放大

指数基金被动换仓与养老金再平衡罕见地同步进行，意味着卖出与买入指令在尾盘集中执行。

· 高盛提醒投资者“系好安全带”。

· 中信证券认为这是多重因素共振下的结构性轮动，并非系统性恐慌抛售。

· 去年6月罗素重组日成交额高达2172亿美元，为全年最活跃交易日之一。

今天是美股一个特殊的“资金角力日”。养老金再平衡带来的抛压，与罗素指数重组引发的被动调仓相互叠加，可能使尾盘成为全天波动最剧烈的时段。

#A股缩量419亿调整#