#数智经济##智能经济新形态##新智派新质生产力会客厅##高质量发展##区域经济# 【经济观察报|汽车股“老登化”】在接受《经济观察报》记者采访时表示，小米集团股价已连跌近9个月，6月24日报收22.96港元，与2025年6月的高点61.45港元相比，累计跌幅超62%，是跌幅最大的标的之一。小米集团股价大跌，本质上是其前期‘跨界造车’概念被过度炒作的反噬。作为汽车行业新进入者，其首款车型销量不及外界的超高预期，加上智能化落地速度慢于此前对外披露的时间表，被推高的估值泡沫自然破裂得更为剧烈。当前各家车企推出的新车型在技术上缺乏颠覆性突破，难以再通过差异化产品拉动溢价。资本看不到明确的高增长预期，自然选择离场避险。此外，智能驾驶问题频发、固态电池迟迟不能商业化落地等问题，也引发了资本市场对于行业前景的担忧。过去数年，国内新能源汽车享受着政策补贴和市场渗透率快速提升的双重红利，资本市场提前透支了行业长期增长预期，给整车企业赋予了远高于传统制造业的估值溢价。当2025年新能源汽车渗透率突破50%的临界点之后，行业从增量竞争转入存量博弈，过往的高估值逻辑失去了支撑，市场必然会启动估值回归的进程。预计下半年将呈现“先磨底、后分化”的态势。随着中报、三季报披露，市场还将经历业绩验证过程，估值继续向合理区间回归，行业整体性行情很难出现。等到年底至明年初，部分完成技术储备、新车型上市节奏明确、出海业务贡献稳定利润的企业将有望率先走出独立行情。链接地址：http://t.cn/AXSY5GQR