267亿砸盘！CPO三巨头本周集体失血，是抱团崩盘还是半年末挖坑？

本周CPO三巨头交出了一份极其惨烈的周线成绩单：中际旭创、新易盛、天孚通信合计被主力资金抛售超267亿元，仅中际旭创一家单周净流出就高达137.8亿，稳居全市场第一 。很多人直接喊“抱团彻底瓦解，CPO行情见顶”，但我敢说，绝大多数人都没看懂这次砸盘的本质。

这根本不是基本面逻辑崩塌引发的出逃，而是标准的半年末机构结算行为。上半年三巨头全都是翻倍级别的涨幅，机构账面浮盈极其丰厚，恰逢6月末基金半年考核、风格漂移监管收紧，兑现收益、回笼资金是所有机构的统一操作。再叠加康宁玻璃桥的乌龙利空放大恐慌，才走出了放量杀跌的走势。

我始终认为，真正的行业见顶一定是需求下滑、业绩不及预期，而不是资金短期调仓。现在AI算力的大趋势没断，光模块的订单没减，三巨头的技术壁垒也没破，这次砸盘更像是上升途中的一次暴力洗盘，而不是行情终点。等半年考核窗口一过，该回来的资金，迟早会回来。