中国经营报：PCB板块上游股价涨势缘何猛于中下游

2026年上半年，AI算力基础设施爆发带来的结构性需求激增，直接引爆了PCB板块。

Wind（万得）数据显示，截至6月26日，中信PCB指数年内涨幅高达88.17%。PCB中信40只成份股年内全部取得正收益，年内翻倍股多达15只，40只概念股年内平均收益124.14%。

中国经营报记者注意到，PCB概念股涨幅跟其在产业链中所处位置有关，PCB上游企业涨幅明显高于中下游企业。记者采访获悉，中长期来看，PCB板块的行业利好可能会向产业链中下游传导。

对于PCB板块今年以来的涨势，南开大学金融学教授田利辉在接受记者采访时指出，PCB板块年内的亮眼表现，主要是由于AI算力需求刚性增长推动高端PCB进入“量价齐升”周期，业绩与估值共同驱动行情。

田利辉表示，AI服务器单机PCB用量较传统设备提升3-5倍，价值量增长8-12倍，直接拉动高多层板、HDI等高端品类需求。2026年全球AI服务器出货量预计突破200万台，高端PCB需求同比增超110%。

“上游覆铜板年内累计涨价超55%，成本顺畅传导至中下游；2026年一季度超七成PCB企业营收与净利润双增，硬核业绩支撑估值重构，资金沿AI产业链向PCB环节轮动，形成板块级行情。”田利辉说。

为何PCB上游企业涨幅如此可观？

新闻时评人、眺远影响力研究院院长高承远向记者指出，PCB上游涨幅领先，本质上是供需错配的结果。

电子布年内已经历五轮提价，涨幅超100%，产能利用率超过100%，排产周期超过两个月，设备交付周期超一年，新增产能短期难以释放。覆铜板龙头涨价幅度超20%，而全球产能增速不足10%。

这种“供给刚性+需求弹性”的组合，让上游企业掌握了定价主动权，利润弹性最大。