江森自控25年数据中心相关收入较2024翻倍，公司明确表示26Q2财年订单同比增长30%，核心得益于大型数据中心项目拉动；开立2025Q4财报表示数据中心相关销售2025年翻倍增长达10亿美金；2026年预计仍在50%以上增速；2026Q1表示数据中心订单增速大于500%。全球龙头订单激增预示整体行业正式迎来爆发，江森自控/开立等公司股价持续拉升。
冷水机组跟随数据中心建设高增，且行业竞争格局优秀，形成以海外四大家+顿汉布什+vertiv+施耐德+大金几个龙头占据主要地位的格局，多年在暖通空调领域未有明显的价格战，我们关注核心冷水机组+压缩机标的：

【冰轮环境】：冷水机组龙头，子公司顿汉布什在北美特种空调具有极强竞争力，在手订单饱满，公司美国+马来+中国三地产能2028年获达100亿，数据中心冷水机组产品净利率可达20%，后续规模有望持续扩张，远期空间广阔。