碳化硅（SiC）：产业链及核心上市公司（转发留存）

碳化硅（SiC）是第三代宽禁带半导体的核心材料，凭借高击穿场强、高热导率、高电子漂移速率等特性，在高压、高频、高温、大功率场景具备硅基材料无法替代的优势。行业正从 “新能源单一驱动” 进入 “新能源 + AI 双轮拉动” 的新阶段，需求空间大幅扩容。一、产业核心应用领域1. 传统基本盘应用新能源汽车：当前第一大需求来源，是800V 高压平台的核心标配材料，用于主逆变器、车载充电机（OBC）、DC-DC 转换器，可提升充电速度、延长续航、降低系统散热成本。光伏与储能：用于组串式/ 集中式逆变器、储能变流器（PCS），将转换效率提升至 99% 以上，适配光伏大功率、储能高压化的发展趋势。工控与电网：高压变频器、柔性直流输电设备、轨道交通牵引系统，提升系统运行效率与长期可靠性。军工与射频：半绝缘型碳化硅衬底用于5G 基站功放、军工雷达、卫星通信器件，适配高频、高功率的通信场景。2. 新兴增量应用（AI 相关为主）AI 数据中心高压电源系统AI 芯片先进封装热管理中介层端侧AI 硬件（AR 眼镜）光学核心元件二、AI 对碳化硅产业的催化逻辑AI 算力爆发带来的电力消耗与功率密度提升，正在从三个维度重构碳化硅的需求天花板：1、供电架构升级：800VHVDC成为AI工厂标准，拉动功率器件需求AI 训练集群单机柜功率已突破 200kW 并向兆瓦级演进，传统 48V/54V 低压供电线路损耗大、效率瓶颈显著。英伟达已确立 800V HVDC 为下一代 AI 数据中心标准供电方案 ，碳化硅功率器件是高压电源转换的最优解，可将供电转换效率从 95% 提升至 98% 以上，大幅降低数据中心能耗与散热投入。据华西证券测算，到 2030 年仅 AI 电源领域即可贡献 340 亿元碳化硅衬底需求，与车规市场规模持平，占整体衬底市场的半壁江山 。2、先进封装散热：破解AI芯片“热墙”，打开衬底新场景AI GPU / 加速器采用 CoWoS 等先进封装后，功率密度指数级上升，传统硅中介层热导率不足成为散热瓶颈。碳化硅热导率是硅的 3 倍以上，同时具备高绝缘、高刚性特性，作为先进封装中介层可大幅提升散热效率，支撑更高功率的 AI 芯片封装，同时直接拉动 12 英寸大尺寸碳化硅衬底的技术迭代与产能需求。3、端侧AI硬件：AR光学升级开辟消费电子新空间端侧AI 设备（如 AR 眼镜）对光学系统的体积、重量、成像质量要求极高，碳化硅具备超高折射率与宽透光波段，可用于制备 AR 光波导核心元件，在提升沉浸感的同时压缩光学模组体积，成为下一代 AR 硬件的关键材料，打开碳化硅在消费电子领域的增量空间。三、产业链全环节梳理1. 上游：材料与设备衬底环节：产业链核心基石，占器件总成本约47%。分为导电型（功率器件用）和半绝缘型（射频器件用）两类。碳化硅长晶需 2300℃以上超高温，生长周期 7-15 天，微管、位错等缺陷控制难度极大，全球头部企业良率仅 60%-75%，是当前行业最核心的供需瓶颈。外延环节：在衬底表面生长特定参数的碳化硅外延层，直接决定器件的电学性能，占器件总成本约23%。生产设备：衬底与晶圆产线扩产的前置环节，占产线总投资的60% 以上。核心设备包括 PVT 长晶炉、切磨抛设备、外延生长炉、离子注入设备等，其中长晶炉是价值量最高的核心设备。辅助耗材：金刚石切割线、抛光液、石墨热场件等配套材料。2. 中游：器件设计、制造与封测器件设计：针对下游场景设计碳化硅MOSFET、肖特基二极管、功率模块等产品。晶圆制造：碳化硅晶圆硬度高、工艺特殊，需要专用的离子注入、高温退火设备，行业主流模式分为IDM 垂直整合和晶圆代工两种。封装测试：碳化硅器件适配高压大电流场景，封装需重点解决散热、绝缘、可靠性问题，主流形式包括车规级功率模块、工业级封装等。3. 下游：终端应用覆盖新能源汽车、光伏储能、AI 数据中心、工控、军工射频、消费电子等领域，当前新能源汽车占比最高，AI 相关场景是增速最快的增量极。四、A 股核心上市公司1. 上游核心环节：
衬底材料天岳先进（688234）：全球导电型碳化硅衬底龙头，2025 年市占率超越 Wolfspeed 跃居全球第一，8 英寸车规级衬底全球市占率达 51.3%。公司在 12 英寸大尺寸衬底领域全球领先，目前已进入中试阶段；临港 + 济南双基地扩产，2026 年末等效产能预计达 60 万片；长单锁定英飞凌、博世、特斯拉、比亚迪等头部客户，订单排至 2027 年，同时布局半绝缘型衬底覆盖射频与 AI 先进封装需求。露笑科技（002617）：采用导模法低成本路线，合肥基地 6 英寸导电衬底稳定量产，产能规模位居国内前列，与比亚迪签订 3 年长期供货协议。自研长晶炉降低生产成本，8 英寸衬底已送样验证，传统业务提供稳定现金流支撑 SiC 扩产。天富能源（600509）：参股国内核心衬底企业天科合达，后者导电型衬底全球市占率位居前列，覆盖 6-8 英寸全系列产品。生产设备晶盛机电（300316）：国内半导体设备龙头，碳化硅长晶设备市占率超 60%，覆盖长晶、切磨抛全流程设备，同时向下游延伸布局衬底材料，“设备 + 材料” 双轮驱动，深度受益行业扩产周期。晶升股份（688478）：碳化硅长晶炉核心厂商，主力产品覆盖 6/8 英寸 PVT 单晶炉，12 英寸设备已完成送样验证，配套国内主流衬底厂商，同时深度绑定台湾地区客户，受益台积电碳化硅相关需求 [9]。北方华创（002371）：平台型半导体设备商，覆盖碳化硅制造环节的刻蚀、沉积、离子注入等关键设备，受益国内碳化硅晶圆产线建设浪潮。2. 中游器件与 IDM三安光电（600703）：A 股唯一实现碳化硅全产业链 IDM 布局的企业，覆盖衬底、外延、芯片、器件全环节。湖南基地 6 英寸衬底月产能 1.6 万片，与意法半导体合资建设 8 英寸车规级产线，产品覆盖新能源车、光伏、AI 电源等多领域。斯达半导（603290）：国内 IGBT 模块龙头，碳化硅车规级功率模块已量产，适配 800V 高压平台，获多家主流车企定点，同时布局工业、光伏储能领域 SiC 模块。士兰微（600460）：功率半导体 IDM 企业，自建 6 英寸碳化硅产线，芯片已实现量产，覆盖工业级、车规级产品，在工控、新能源领域逐步放量。