最近PCB跌的比较多，主要还是因为上一波拉升太快，90度垂直拉升肯定需要时间消化筹码，产业逻辑并无变化，高端电子电路铜箔国产替代进程已全面提速，AI服务器、400G/800G光模块等场景对低轮廓、高可靠铜箔的需求进入爆发期，目前建滔、生益、南亚等大厂订单排满，交期拉长到2-3个月，并已实行限购。近期部分层数和板厚的pcb交期不能确保如期交付。特别是多层PCB材料缺货和交期影响特别严重。由于原材料价格已经翻倍涨价，pcb价格也会同步上涨，基本就是在复刻CCL涨价路线，借用某 PCB 厂的看法：“目前原物料存货堆在库房里，下个月就可以升值，下游客户不接受涨价的话，我们不接单也可以赚库存升值的利润。”体现货源的紧张程度已经足以让 PCB 厂商给下游硬气涨价，️货源才能有订单。

再加上市场目前在说替代日系产品的产业逻辑故事，那必然绕不开国产HVLP铜箔全系，目前产能缺口较大的在于 mSAP-SLP、BT 和 ABF 载板环节。