午盘观点：当前A股走势异常，中长期大行情底气充足

今天中午跟大家聊一聊盘面，近期A股的运行节奏明显反常，和历年同期走势截然不同，也让我更加坚定看好后续的主线行情。

一、基本面底部已经夯实

二季度以来，各类利空基本已经落地完成，风险充分被市场消化。
实体经济持续回暖，复苏逻辑不断得到验证，叠加下半年稳增长政策的预期空间充足，市场的底层支撑十分牢固。
现阶段唯一的压制因素只有时间窗口。

二、半年末机构调仓，是本轮震荡的核心推手

6月处于半年收官节点，公募、私募等机构有非常强的业绩排名诉求。很多普通投资者不清楚，机构考核不单单只看绝对收益，夏普比率与回撤控制才是核心指标。
亮眼的短期收益更多用于对外宣传，真正的长线大资金，最看重净值曲线的平稳度。
因此不少机构手握充足浮盈后，会主动兑现筹码，降低持仓波动，平滑收益曲线，以此吸引增量资金进场。
每年年中都会出现这类调仓动作，并不具备趋势性下跌的逻辑。场内短线资金也会提前埋伏，博弈后续机构回流带来的反弹，多空博弈充分之后，短期分歧会快速消化。

这也就解释了6月下旬指数反复宽幅震荡的特殊走势。往年同期盘面要么横盘磨底，要么走出单边趋势，很少出现如此高频、剧烈的多空拉锯。

三、主力资金刻意控速，拒绝短线疯牛

昨日指数冲高，分时盘面多空博弈十分激烈，2个小时内走出四轮震荡起伏，最终走出主力资金主导的拉升行情。
按照存量博弈的常规思路，大盘完成先手拉升后，资金理应顺势高举高打，逼迫踏空资金追高。
但今日早盘走势十分反常：小盘题材率先启动，具备全面发酵的条件，主力却在9:44集中砸盘压制中小盘，等到小票涨幅和权重指数对齐之后，才重新缓步推升指数。

主力主动压盘的意图十分清晰：不愿复刻2020年6月底快速逼空的走势。
短期快速拉涨会直接透支全年上涨空间，高位没有充足承接盘，很容易引发大资金集中兑现离场。一旦一两个季度内筹码大规模出逃，后续行情会彻底失去动能，所以资金选择主动放缓上行节奏，不走短期快牛老路。

四、慢牛是经济转型下的必然方向

当前经济正处在转型升级的关键阶段，资本市场的战略地位持续提升。长期慢牛并非个人预判，而是实体经济高质量发展的内在需求。

我此前反复提示下半年会迎来级别不小的行情，这里的“大行情”，并不是短期快速冲高、一口气打开上涨空间。
真正的主线是以时间换空间，走出阶梯式缓步上行的走势。
后续的主升浪周期也会明显拉长，不再是过去几周、两三个月就走完一轮行情，更长的上涨周期，才是长期牛市的根基。

午盘短线预判

不要被日内震荡打乱节奏，时代性的中长期机会已经落地。立足长线，握紧主线方向，耐心等待指数稳步抬升。
短线观点延续昨日判断：指数站稳5日线收红，全天收出中阳线的概率较高。

温馨提示：以上仅为盘面复盘交流，不构成投资建议。