#tyj天赢居[超话]# 2026年6月30日
09:02所谓“牛市”就是大盘每次从慢牛地平线623(19920520)-1064-1512-1664(20081028)附近启动，向紫色慢牛上轨1558(19930216)-2245(20010614)-3067推进的过程。慢牛地平线是通道下轨支撑，是大盘重新积蓄力量的区域；紫色慢牛上轨是长期压力，是情绪、估值、资金和趋势逐渐达到高位共振的区域。大盘在两条线之间运行，本质上就是一次又一次从低估、怀疑、修复、扩散，到狂热、透支、再洗盘的循环。
通常来说，题材股、小盘股的牛市节奏更快，大约两年左右就可能完成一轮从启动到高潮的循环；大盘股、价值股的牛市节奏更慢，往往可以运行三年左右。两种思路在牛市初期都不是一开始就被所有人相信，都是在犹豫中潜行，在分歧中上涨。等到越来越多的人开始坚定不移，等到共识越来越一致，行情往往也就进入后半段了。
09:06所以，每一轮牛市都有自己的主线，也有自己的命运。一轮小盘股题材股，下一轮就轮到大盘股价值投资；这一轮是科技硬件，下一轮又可能大盘股红利股资源方向。大盘不会永远奖励同一种思路，也不会永远惩罚同一种风格。牛市的本质，是不同主线在不同阶段完成估值重估；牛熊的本质，是资金、预期和人性在时间之中的轮回。
对天友们来说，最重要的不是固执地相信某一种风格永远有效，而是看清大盘当前处在哪一条长期趋势线附近，处在哪一个周期阶段，处在哪一种主线扩散过程里。初期犹豫时，要敢于观察和试探；中期确认时，要敢于顺势持有；后期过热时，要懂得逐步收缩。真正成熟的操作，不是永远激进，也不是永远保守，而是在慢牛地平线附近有耐心，在紫色慢牛上轨附近有警惕。
09:13从这张图可以看到，很多次牛市涨到紫色慢牛上轨附近都有一段横盘震荡的过程，所以2015年10月31日就明确告诉天友们周线级别涨满89周或者日线涨满377天之后必然有34周左右的周线级别横盘箱体震荡。而这34周的横盘过程，其实就是两次冲击紫色慢牛上轨的过程，而要接近上轨的时候恰好有五条趋势线相交拦截，所以接近的时候就形成了34周时间的震荡箱顶。
09:27今日是6月最后一个交易日，季末效应叠加半年度考核，大盘波动有放大的可能。当前大盘仍处在关键趋势线与均线密集区之间的临界点震荡，短线既有修复，也有分化，不能简单用强或弱来概括。上证指数短期重点仍是观察144日均线能否企稳以及4070与4104能否站稳，深成指和创业板指则继续观察21日均线支撑是否有效。
09:31从趋势线分布图可以看到4085之上是趋势线密集区，3982之下也是趋势线密集区，所以6月26日在两个趋势线密集区之间的真空地带快速洗盘，而6月29日的反弹也是很顺利的。所以通过趋势线的分布就提前知道通过的拦截力量强弱。
下方趋势线4335(20070529)-4184(20150724)约在3982，昨天起到了支撑作用，目前到了趋势线3406(20150123)-3587(20180129)所在4085与趋势线998(20050606)-2161(20130502)所在4097附近的密集区，而趋势线2440(20190104)-3418(20230509)所在4127依旧是趋势线密集区的上沿。
09:40机构资金延续红盘流入态势，但散户与大户资金波动较大，整体呈现机构承接、散户观望的分化格局。资金没有明显离场，说明大盘仍有结构性机会；但短线波动明显加大，也说明资金在高位科技和低位防御股之间不断切换，操作难度正在上升。即使是相同板块、相同题材，个股也可能涨跌不一，涨跌幅都在扩大。当前已经不是简单普涨阶段，而是高波动、高分化、高筛选阶段。
09:48板块轮动从2025年11月13日发表《三类股票机会》之后就一直没有任何变化，前两天是防御股补涨，今天是远程办公、5G6G、AI眼镜、虚拟现实、互联网、算力、信创，这些科技应用软件在补涨，它们的特点就是在大盘调整阶段补涨，但持续时间短，比如前两天大涨的医药医疗重要种业航运食品，今天就熄灭了。
09:56通过趋势线和均线分布，我们提前就知道4070和4104附近的拦截以及当下的临界点。部分指数和板块出现MACD和kdj双死叉就要防冲高回落。震荡中，机会集中在少数趋势强、业绩能验证、资金承接稳定的方向；同时，高位分化和季末波动会放大短线风险。
操作策略上，个股不破5日均不下车；但破位5日均线之后不能心存幻想。高位股不追高，低位基本面尚可、趋势未坏的品种在没破位之前也不要轻易杀跌。
天友们要降低短线收益预期，严格执行止盈止损，控制仓位，耐心等待大盘站稳关键均线、板块完成高低切换之后，再顺着右侧信号参与。
10:17早盘三大指数继续分化，沪市集合竞价121.4亿，创业板集合竞价57.8亿，开盘量能略有萎缩。上证指数跳空低开至5小时均线4053点附近，随后在缺口下沿维持绿盘震荡；深成指与创业板指高开后有所回落，仍受制于5日均线下方。整体来看，大盘仍处在分化中修复、修复中震荡的状态。
从上证指数看，当前最重要的位置仍是4070附近。这个位置既是短线中枢，也是小时级别修复过程中的关键区域。日线维度，MACD快慢线在零轴附近走平粘合，说明多空力量暂时进入均衡状态，但日线还处于双死叉的洗盘状态；小时级别MACD粘和处于临界点，尚未向上突破均线密集区4070和4104
10:26从五分钟K线图可以看到沪指用了37根K线冲到144线附近遇阻，然后在线下折腾了13根K线的时间。暂时没有站稳
10:36大盘已经从急跌转入震荡修复，但还没有完成趋势确认。均线和趋势线密集区是今天多空争夺重点，小时级别144线和日线55日均线密集区是后续能否转强的关键。没有收回这些位置之前，仍按震荡洗盘处理；收回并站稳之后，才有机会确认30分钟级别消化结束。
11:016月8日以来，大盘完成了30分钟级别五浪上涨，随后完成了ABC调整。比较麻烦的是C浪延长导致五浪下跌的忧虑，目前处于4070与4104之间的趋势线与均线密集区，转折点没有明确方向。目前大盘正在围绕30分钟级别144T均线4060附近震荡。该位置也是前期小双底颈线附近，多空还没有完全分出胜负。若能有效站稳4070和4104，则30分钟级别消化有望结束；若反复站不稳，则仍按震荡修复处理。
11:0960分钟级别目前维持MACD小红点，KDJ金叉，说明短线反弹动能仍在，但力度还不够强。15分钟级别在12根K线的横盘之后瞬间站上377线和233线以及55线粘和的4065，站稳之后可以去尝试144线与89线交点4092和144小时均线4000点。这是小周期震荡市，而不是单边进攻阶段。
11:15上午科技硬件方向明显修复。光学光电、玻璃基板、半导体、元器件、先进封装、光刻机等方向进入前排，说明大盘指数向上的时候，资金仍然聚焦科技硬件。这里和前几天防御股补涨不同，硬科技修复更贴近当前大盘主线，但内部高低切换依然明显。
不过，机构承接强，不等于所有方向都可以追。当前半导体主线内部仍要做好高低切换，依然要防止获利盘反复兑现。有色、稀土永磁、新能源、锂电等方向也进入业绩观察窗口。若后续能够右侧放量企稳，可以作为仓位平衡方向；但在趋势没有确认之前，仍不适合提前押注。按照天赢居体系，个股通道不破可以耐心持仓，通道破位则不能幻想。
11:30随着大盘站上4070，小时级别macd和kdj双金叉了，但4104的阻力依旧很大。横盘箱体震荡之中的规则和策略与5月14日之前的主升浪是不一样的。
12:54截至午间收盘，三大指数分化震荡后集体收红。上证指数上涨0.2%，报收4082点；深成指上涨2.47%，创业板指上涨3.06%。从指数结构看，双创明显强于主板，科技硬件继续承担大盘情绪修复的核心作用；上证指数则仍在短期均线附近震荡，修复力度相对有限。
量能方面，两市半日成交约2.12万亿，较前一交易日缩量约4000亿，属于缩量反弹。缩量反弹说明抛压有所缓和，但主动进攻资金还没有全面放大。接下来能否补量，是判断反弹能否延续的关键。如果午后量能不能有效放大，指数容易在压力位附近继续震荡；如果量能重新跟上，双创强势才有机会向主板扩散。
12:58技术面上，上证指数低开后回补缺口，站上4070附近的阻力位之后继续冲击上方15分钟144线4091点与144小时均线4100构成的反压区。按照天赢居体系，趋势线是预期线，均线是成本线；只有重新站稳关键成本线，并形成回踩不破，才算右侧确认。
指标方面，上证日线MACD绿柱收敛，KDJ仍处于死叉向下状态，说明日线级别尚未真正转强。60分钟级别MACD红柱放大，KDJ维持金叉，说明短线反弹仍在进行中。当前属于“小时级别修复，日线级别未确认”的状态，短线可以观察，但不能盲目追涨。
13:09上午说了震荡市的规程与主升浪不一样，具体而言，2025年10月31日开始34周的箱体运动，其中两次冲顶的波段都把握住了，其余时候就谨慎点。那么从日线看，5月14日开始的A浪急跌躲过去了，然后在三条趋势线共振的3931展开的B浪反抽也结束了，目前处于5月14日以来的C浪之中要谨慎。也就是在日线级别macd翻红之前要谨慎。但小时级别处于临界点，一方面是小时级别macd与kdj双金叉，另一方面是144小时均线4100之下，所以小时级别等待方向进一步明确。30分钟级别五浪上涨之后ABC调整，完成了该级别五升三降，但由于C浪延长而发生变数，要站上4100所在均线密集区才好转
13:11箱体规则是箱底半仓调入，箱顶调出，止损位是8日均线，大盘指数向上的时候做硬件，指数向下的时候做防御股。但难点在于缺乏持续性，切换太快，跑慢了就吃亏。所以震荡市对于趋势交易者来说，是有很大难度的
13:16箱体震荡的第二个难点在于分界线的焦虑。本来到了箱顶就应该调出，但真到了箱顶又担心突破；到了箱底应该低吸，但真跌到箱底又担心破位。所以趋势交易者在一二月和四五月的主升浪可以大获全胜，在三月和五六月的调整浪可以全身而退，但到了调整后期的震荡市就没有那么果断了
13:37大盘正在消化4070附近的阻力，但4091-4104之间还有一道阻力位，所以大盘还没有完全摆脱震荡区，接下来最重要的观察点，仍是55日均线4091和144小时均线的争夺。
成交量仍维持在5日均量之上，有利于大盘继续消化前期浮筹；不足之处是，若要确认企稳并继续向上突破，仍需要后续补量配合。按照天赢居体系，量能是资金态度的验证器，缩量修复只能说明抛压减轻，放量突破并回踩不破，才是更可靠的右侧确认。
13:49需要注意的是，今天虽然指数修复，但个股涨跌各半，2753只上涨对应2685只下跌，说明指数与个股之间存在明显背离，个股之间也是严重分化。指数涨不代表所有个股都涨，指数调整也不代表所有个股都会同步下跌。在这种极端分化的大盘环境中，个股自身节奏才是操作的核心依据。
科创50大涨，带动大盘情绪修复，说明科技成长方向仍然具备高弹性；但在科创指数强势的背景下，部分高位个股仍然出现跌停或大幅回落，说明资金并不是无差别进攻科技，而是在进行高低切换和内部筛选。高位涨幅过大的品种，即使处在主线里，也要防止获利盘兑现。
13:53箱体震荡不是看到指数涨就冲进去，也不是看到指数跌就恐慌离场，而是严格按照趋势和均线纪律处理。趋势完好的个股在5日均线之上继续持有，破位5日均线的个股按纪律离场，调整充分、基本面和业绩有支撑的品种，等待回踩确认后的低吸机会。
总体来看，今天大盘是修复行情，但不是普涨行情。指数红盘改善情绪，科技主线保持弹性，但个股分化依然严重。天友们要牢记：不因指数涨而追，不因指数跌而慌。当前仍以个股趋势为核心，严守止盈止损位，等待大盘右侧突破关键均线后的进一步确认。
14:22大盘缩量修复到了6月1日、2日、3日、4日附近的点位。当初在这里停顿了五天，现在胡汉三又回来了。当初是得到55日均线的支撑而横盘，现在是遇阻55日均线而横盘，临界点的变数很大。
但要注意，缩量只能说明抛压暂时减轻，并不能直接确认企稳。如果大盘要真正解除短期调整趋势，最多三天内需要补量，并重新收回4100点附近的关键区域。否则，反弹时间拉长但量能不跟，容易重新转入震荡甚至回落。
14:43指数午后围绕4085点附近上下震荡，目前有尝试继续冲击4104的迹象，接下来继续关注企稳情况。若尾盘能够放量站稳4085，并进一步向上回收4104点附近区域，短线修复力度将进一步增强；但目前整体仍维持缩量态势，说明主动进攻资金还没有全面放大，不能因为盘中冲高就盲目追涨。
盘面上，大小盘分化明显，小盘股走势相对更强，个股分化格局并没有明显缓解，涨跌家数基本持平，说明大盘还没有形成个股层面的全面看涨合力。资金参与依然有明显选择性，更多聚焦核心方向和细分赛道，而不是全面铺开。
14:44科技方向出现资金回流，但依然要看细分赛道的持续性。当前操作重点不是追涨，而是围绕趋势完好、资金承接明确、回踩不破的核心品种寻找低吸机会。箱体震荡期间，不因指数涨而盲目进攻，也不因指数震荡而轻易离场，关键还是看个股自身趋势和边界。
14:585月14日以来，上涨家数一千只都是科技硬件，下跌四千只则各有各的不幸，今天依旧是这个现象，所以我们的《赢家笔记》在选股方面是科学和有效的。
15:00今天的直播就到这里，谢谢天友们！

（免责声明：本文内容仅供天友们参考，据此操作风险自担，务必根据自身风险承受能力谨慎决策。）
深圳市新兰德证券投资咨询有限公司彭乾萧 投顾编号：A0780621020001