一、持股数量（科创板IPO发行前，穿透口径）

长鑫存储主体为长鑫科技集团，招商证券分两条路径持有：

1. 直投（自有资金）
招证投资（招商证券全资子公司）直接持股3.23亿股，占比0.6036%。

2. 基金穿透（招商致远资本管理的产业基金）

• 池州中安招商基金：折算0.2296%，对应约1.23亿股

• 安徽交控招商产业基金：折算0.1085%，对应约0.58亿股
合计总权益：5.05亿股，对应持股比例0.9417%
IPO公开发行后股权被稀释，招商证券持股降至约0.75%~0.76%。

二、投资时间

1. 直投部分：天使轮阶段（2018—2019年）完成入股，是最早进场的头部机构之一。

2. 两支产业基金后续在2020—2022年多轮融资中陆续加注。

三、投入本金与盈利测算

1. 原始成本

• 直投3.23亿股：出资约3.24亿元，成本约1元/股

• 两只基金份额出资合计约3.7亿元

• 总初始投入≈7亿元

2. 账面浮盈（分估值区间）

（1）一级市场Pre‑IPO估值1.5万亿元

持股市值≈14.1亿元，浮盈≈7.1亿元，收益率约100%。

（2）上市后中性估值3万亿元（主流一致预期）

持股市值≈282亿元；扣除15%限售流动性折价后，账面价值≈240亿元。
税前浮盈≈233亿元。
考虑25%企业所得税，税后浮盈约175亿元。

（3）乐观情景总市值3.3万亿

对应税后浮盈约190亿元上下。

四、关键补充

1. 招商致远资本管理的两只产业基金，底层资金大部分来自安徽省国资LP。招商证券仅享有GP管理费与超额收益分成（carry），并不完整享有基金所持长鑫股权的全部收益；只有招证投资直投的3.23亿股100%归属招商证券自有投资收益。

2. 招商证券同时担任长鑫存储科创板IPO联合保荐机构，一二级联动收益。

需要我把华安证券、中信建投、中金三家券商的持仓与收益做一份横向对比吗？