【华创AI新材料】#钽行业：AI金属需求提速，矿端缺口加速打开

#钽矿供给紧张且扩产难度大。24年全球钽矿产量约2400吨，80%以上来自非洲，国内95%以上依赖进口，2018-2025年产量CA­GR仅4.1%；伴生矿属性决定扩产难度大，26年初刚果金Ru­b­a­ya矿区塌方影响全球约15%供给，钽铁矿年初以来涨幅高达140%。

#AI驱动钽需求加速增长。钽电容、半导体靶材、高温合金合计占钽需求超70%，充分受益AI服务器、AI芯片和AI电力需求拉动，钽矿需求有望每年增长15%-20%。

#中游扩产和出口放量印证矿端缺口。JX旗下TA­N­I­O­B­IS泰国钽粉产能扩产1.5倍，东方钽业氟钽酸钾产能扩至1100吨/年，稀美资源湿法产能扩至6000吨/年；1-5月钽粉出口98吨，同比+57%，其他钽制品出口279吨，同比+78%，钽电容进出口分别同比+33%/+28%，而钽相关精矿进口仅同比+19%，矿端供给增速明显落后于中下游放量。

上游标的：

#新金路：A股稀缺钽矿资源标的，预计2027年投产270吨钽矿，投产后预计成为国内最大的钽矿；公司拟引入紫金矿业前地质勘查部总经理张锦章担任独董，有望赋能栗木矿资源开发和增储。