【#东恒新能源闯关港交所#：业绩过山车、毛利率大幅下滑 股东宁德时代贡献75%营收、应收款大增4.5倍 】作为国内第二、全球第三的锂电导电材料企业，东恒新能源毛利率大幅下滑，远不及天奈科技。由于管理费用异常，导致净利率剧烈波动，是否存在利润调节等情形值得关注。更重要的是，东恒新能源海外销售遭遇严重挫折，收入占比从2023年的43%大跌至2025年的7%，而来自主要股东之一宁德时代的销售收入占比则从46%升至75%。与此同时，公司应收账款同比大增4.5倍，应收账款周转天数也在上升，回款状况快速恶化，偿债压力与日俱增，港股IPO前景令人担忧。http://t.cn/AXo2dTEi