（完整版）四大央行行长辛特拉论坛交锋：通胀、利率与前瞻性指引成焦点

在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行年度论坛上，美联储主席凯文·沃什、欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德、英国央行行长安德鲁·贝利及加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆同台亮相，就通胀前景、利率路径及货币政策框架展开深入讨论。

拉加德：放弃前瞻性指引，转向“框架指引”

拉加德解释了欧洲央行6月加息的决定，称当时通胀前景、核心通胀及潜在通胀指标均呈上升趋势，预计到2028年底才能回到2%目标，决策“显而易见”，获得管理委员会一致通过。她公开表示，若说有所遗憾，“那就是曾感到被前瞻性指引所束缚”，并宣布欧洲央行已放弃传统前瞻性指引，转而采用“框架指引”——向市场阐明决策的思考过程和关注指标，但“他们得自己做功课”。

沃什：美联储正“开辟新路”，7月加息未定

沃什表示，美联储内部正在重新思考货币政策的实施方式，他对拉加德关于前瞻性指引的批评“完全赞同”。但他拒绝透露7月会议是否会加息，仅表示“四周后我们开会时，会有一场精彩的内部辩论”，“目前能告诉你的也就这些了”。当被问及通胀是否为“暂时现象”时，沃什未直接回应，但指出人工智能繁荣带来的潜在生产力提升可能改变供给侧格局，是一个值得关注的变量。

贝利：英国经济走软，不加息因“已事实收紧”

贝利解释英国央行未跟进加息的原因：英国经济正在走软，劳动力市场降温，产出缺口已出现——这些在海湾冲突爆发前就已存在。他坦言此前曾确信通胀会在春末回到2%目标，但能源价格冲击打乱了节奏。不过他指出，市场预期今年降息的预期在三月被排除后，抵押贷款利率已上升1%，“可以说自冲突爆发以来，我们实际上已经收紧政策了”。他用足球比喻称，“我们总是在上半场看起来更好一些”。

麦克勒姆：加拿大面临两难，利率处于中性区间底部

麦克勒姆表示，加拿大5月通胀率3.2%“明显高于目标”，但经济同样疲软，存在供应过剩。加息会进一步削弱经济，不加息又面临通胀更持久的风险。他指出加拿大目前政策利率处于中性利率区间（2.25%-3.25%）的底部，提供了“一点支持”，但“大致是合适水平”。他强调当前不确定性很高，“风险可能瞬息万变，如果形势变化，我们随时准备采取行动”。

共识：不确定性高企，保持灵活性成共同主题

四位行长均强调当前环境充满不确定性，均拒绝给出明确的前瞻指引。他们承认各自经济体面临的冲击相似，但因起点和受影响程度不同，政策路径自然会出现差异。沃什指出，货币政策会从一个经济体溢出到另一个，再反溢回来，这进一步增加了决策复杂性。整场讨论凸显出，在全球通胀回落但仍高于目标的背景下，主要央行正从“指引市场”转向“解释框架”，并保留最大限度的政策灵活性。#海外编译精选##热点现场# http://t.cn/AXoUP7xM