#价值投资日志[超话]# 历史告诉我们，这种级别的跌法不是终结信号
SOX费城半导体指数今天的跌幅是-6.27%，加上此前6月5日的单日-10.26%，这是2020年3月以来最惨烈的两次单日大跌在同一个月出现。
历史数据显示，1980年到2025年之间，标普500在单周下跌5%以上之后，下一周上涨的概率是62%。更重要的是，历史上最严重的两次单周大跌（2008年10月的-18%，2020年3月的-16%）都发生在市场质疑金融体系稳定性的时候。今天不是那种情况。欧洲今天完全独立，DAX只跌0.13%，法国CAC还在涨。韩国KO­S­PI今天-7.89%，SK海力士-14.57%，这是真实的冲击，但它的边界很清晰——是半导体存储这条线，不是整个金融体系。
2020年3月SOX跌得最惨的那几天，事后证明是这个世纪迄今最大的半导体牛市的起点。但那次的条件是利率接近零，财政刺激史无前例，估值处于历史低位。今天的估值不在低位，这是不一样的地方，不能直接类比。