周四油价小幅收涨，在夜盘反弹收复失地之前，亚欧时段油价继续大跌，库存持续下降至几十年低点的美国WTI原油盘中近端月差一度出现贴水，SC原油跌幅超5%几乎完全回吐2026年以来涨幅，作为交割油种的伊拉克日前大幅折扣促销巴士拉原油，这让SC原油承压，跌幅明显大于欧美市场。迪拜现货原油较掉期价格的贴水扩大至逾每桶4美元，为2020年5月以来最大贴水，供应端扑面而来的压力让市场难以招架。
沙特阿美已提高拉斯坦努拉港的出口量，并转而开展现货销售，根据相关报道沙特恢复波斯湾内的油轮装卸以来，截至周三的六天内，沙特的原油日均运输量为630万桶已飙升至接近战前水平，此前阿联酋6月份原油和凝析油的出口量平均约为每天370万桶，创下历史最高纪录。俄罗斯因国内炼油能力在乌克兰无人机打击下大幅下降，国内成品油供应紧张同时，不得不增加原油出口，目前原油出口量正飙升至历史新高，相关数据显示截至6月28日的四周内，俄罗斯原油日均出口量升至413万桶，导致大量原油在海上积压。伊朗方面自美国解除海上封锁以来，出口量已超过4000万桶，但未能及时找到买家的部分，正持续累积在海上。总体来看已经从多个国家涌出的超预期供应短期形成巨大压力击垮了市场信心，市场预期被不断下调，推动油价继续走低。
短期内密集的利空形成合力让油价跌幅超出了很多人预期，这种近乎报复性的下跌对于供应端的利空计价较为充分，甚至有矫枉过正的嫌疑。后续重点关注供应端短期出口增加的冲击波后，各国原油生产的恢复程度，以及随着油价走低带来的刺激叠加高温背景下的传统消费旺季阶段，需求端能否出现积极的恢复信号，目前欧美成品油裂解差已经冲至多年来高位，亚洲地区包括前期炼油毛利洼地的中国也普遍反弹，预计将提升炼厂炼油积极性。往往最悲观的时候或许就是转机时刻，评估油价当前已经有超跌嫌疑，短期继续大幅下跌风险较小，油价能从如此糟糕的局势中夜盘收涨开始显示一定韧性。另外周四晚间美国非农数据公布后美元利率显著下行，反映市场对这份数据的解读偏向加息预期的降温，风险资产价格也随之反弹，这也给油价止跌反弹营造氛围。仅供参考。