科创50两天暴跌近8%，AI信仰在进行最残酷的"业绩证伪"大考
见过Q2涨了64%的科创50吗？现在它正在还债。周四一天暴跌逾7%，周五续跌0.59%，两天把三周涨幅全吐回去了。寒武纪、海光信息这些上半年AI龙头连续挨锤，兆易创新和佰维存储也跟着滑坡。但另一边，上证指数两天反而涨了——4030到4043，稳稳当当。
为什么？因为风格在切换，而且这次切换有一个很硬的理由：中报季要来了。7月15日前业绩预告密集披露。上半年靠"未来故事"涨上来的AI概念股，现在必须交卷——拿出真金白银的订单和利润。拿不出来的，资金就在用脚投票。
海外的信号也在叠加。Meta承认过去4个月AI开发未达预期，特斯拉限制员工AI使用支出每周200美元。高盛之前说的"橡皮筋论"——任何一家科技巨头率先削减AI支出，全板块重新定价——正在从理论变成现实。
但也别急着判AI死刑。国内方面，AI算力市场同比增长58.6%，光模块龙头订单排到2027年。汇丰私人银行的中国投资总监刚说了：把握AI全产业链投资机会。翻译：AI没死，但以后只能买真正有业绩的，不能买PPT了。从普涨到分化，这就是"业绩证伪"的残酷之处。
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