6月非农，不仅新增就业只有可怜的5.7万人，仅有预期11.3万人的一半，且是还把4月、5月数据下修了。

更有意思的是，失业率乍一看降到4.2%，似乎是好事。但拆开看，劳动力供给明显收缩，25-34岁劳动人口单月骤减70万，劳动参与率、就业率双双回落。

怎一个惨字了得。

从行业结构上看，拖累最重的是休闲和酒店业，单月少增了10.1万人，连往年旺季正常的季节性招聘力度都不如。

另一边，AI应用程度较高的信息业、金融业，就业持续偏弱，却诡异地维持着偏高的薪资增速。

这种“低新增就业 + 高工资增长”的奇葩组合，直白地指向了一个现实，美国的就业市场目前正处在缓慢降温的“弱平衡”状态，通胀黏性虽在，但经济实际上已经很虚了。