物理AI四大黄金赛道：锚定上游硬件，布局产业长周期

孙宇晨近期提出物理AI四大核心赛道，结合其过往精准预判英伟达、比特币、芯片存储周期的产业眼光，这套框架并非短期题材炒作，而是立足实体智能化落地的长线投资逻辑，核心思路可概括为：放弃博弈整机厂商，重仓通用核心零部件，同步覆盖硬件与算法两端分散风险。

第一条赛道为人形机器人与具身智能，当前正处于产业爆发拐点。市场资金扎堆整机企业，但终端赛道内卷严重，行业洗牌将淘汰大量玩家；电机、减速器、六维力传感器等上游零部件属于全行业刚需，无论哪家整机突围，都离不开核心元器件采购，国产化替代空间充足。投资上遵循双线布局，一边布局精密传动硬件，一边押注机器人专用AI芯片、物理仿真模型，兼顾制造红利与智能升级溢价。

第二条是无人机赛道，也是物理AI中最先跑通商业闭环的领域。军用订单持续放量，民用巡检、低空物流、城市安防场景稳步落地，低空经济概念虽仍有题材炒作成分，但产业链上游已实现稳定出货。配置逻辑同样优先上游配套，轻量化机载雷达、航空电池、飞控芯片等耗材需求持续共振，军工与民用双市场对冲周期波动，短期现金流兑现能力突出。

第三条空间计算是最容易被低估、确定性最高的底层赛道。所有实体智能设备识别三维环境、自主避障，都依赖3D视觉传感器与激光雷达，机器人、无人机、工业数字孪生、AR设备共用同一套感知硬件，应用场景覆盖面极广。该板块缺少热门题材加持，市场关注度偏低，但属于不可替代的产业基础设施，中长期工业需求将主导增长，容错率显著高于其他赛道。

第四条太空探索属于远期战略赛道，也是孙宇晨个人重点看好的方向。依托太空飞行亲身实践，其判断全球AI竞争终将延伸至星际维度，低轨卫星、商业火箭、太空机器人将构建全新产业生态。这条赛道短期难以兑现业绩，更适合长线资金布局，对冲地面科技产业周期波动。

整套投资体系有两大核心准则：一是坚持“卖铲子”逻辑，不押注单一整机企业成败，赚取行业整体扩容红利；二是产业链两端同步下注，每条赛道兼顾实体硬件与AI算法算力，实现收益对冲。

从产业兑现节奏划分，无人机、空间计算1—3年业绩弹性最强；人形机器人3—7年迎来量产高峰；太空产业则是十年维度的终极竞争赛道。四条主线串联起物理AI从地面感知、实体执行到星际拓展的完整产业脉络，跳出纯虚拟大模型炒作，以硬件刚需为支撑，具备极强的长期配置参考价值。