🔥 芯原微：9天新签37亿，订单拐点确认

▸ 新签订单超预期：1.1-4.20新签45亿，一季报披露1.1-4.29新签82亿，AI算力相关订单占比91%，数据处理领域订单90%来自云侧AI ASIC及IP
▸ 国产算力强beta：需求侧tokens指数级增长，26年ASIC将占AI服务器芯片出货量40%；供给侧已为全球前10大CSP中的7家提供定制服务
▸ 两大头部客户Q1/Q2转量产，更多客户进入商务洽谈阶段
▸ 估值锚：82亿×4（年化）×0.9（转化率）=300亿收入，10x PS看3000亿市值，翻倍空间

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