【东吴电子陈海进】杰华特深度价值探讨

📮需求端：国内GPU26-28年快速放量，单Die GPU需40-50颗Drmos，单颗2美金，合计用量达80-100美金；双die GPU用量接近翻倍。除GPU外，CPU、智驾芯片同步需要Drmos完成大电流稳定供电，下游市场规模快速放量。

📮份额与格局：海外Drmos产能紧张，交期延长，且现有产能集中供给海外GPU厂商，收缩国内份额。公司与国内GPU客户深度打磨多年，此前Drmos产品已批量出货量头部客户，在需求来临前建立充分卡位优势，格局清晰。看好公司凭借成熟产品储备，成为#国内Drmos龙头供应商。

📮供给端：当前行业成熟制程维持高稼动率，为Drmos与其余模拟料号涨价奠定基础。公司当前产能满载，并持续获取新产能，供给端印证后续放量逻辑。

风险提示：供应链波动风险，下游需求不及预期，行业竞争加剧。
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