【GFJX】PCB钻针跟踪：关注技术变化的交集——钻针涂层，推荐# 杰美特

杰美特收购戴尔蒙德52%的股权切入PCB钻针涂层领域。

#钻针涂层是技术变化的交集。（1）PVD涂层，寿命2x，价格3-6元/支，摩擦系数<0.1；（2）CVD涂层，寿命15-20x，价格20-30元/支，过去主要用在陶瓷基板上，几乎是下一代PCB加工的必选路径。# 戴尔蒙德深耕涂层工艺十余年，产业链卡位具有稀缺性。

1.# 产品，公司拥有中国最大的CVD纳米金刚石涂层产线、PVD复合镀膜涂层产线。目前订单中，CVD涂层针收入占比80%，PVD占比20%。

2.# 技术&客户，创始人金洲背景，之后创立涂层公司，2015年华为5G高频高速基板，进入CVD涂层行业，产品在16-17年率先在深南等板厂批量供应。

3.# 业绩，2025M1-11收入约1亿，同比+60%；净利润1300万，扭亏为盈，净利率13%。边际角度看，2024年-2025M1-11，收入增加了3400万，利润增加了2100万，边际净利率为63%。

4.# 订单，26年上旬单月出货量大幅度有增长，并且增长斜率加快。公司自制白针正在路上，空间广阔。

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