第三梯队：正负极材料（扭亏 / 大幅修复，环比持续改善）

（一）正极材料

1. 容百科技（688005）

业绩：上半年净利 1-1.2 亿元，同比扭亏为盈，Q2 环比暴增 662%-834%；

逻辑：高镍三元海外出货大幅增长，磷酸锰铁锂满产满销，钠电正极批量供货；高端圆柱电池配套宁德时代，产品结构持续优化，单吨盈利修复明显。

2. 厦钨新能（688778）

核心优势：高镍三元龙头，适配 4680 大圆柱电池；海外电动车客户放量，正极加工费持续回升，中报盈利同比大幅改善。

3. 龙蟠科技（603906）

磷酸铁锂一体化龙头，储能需求爆发拉动铁锂出货，自产磷酸、锂源降本，2026 上半年稼动率维持高位，利润持续修复。

（二）负极材料（石墨化自给标的盈利改善最强）

1. 璞泰来（603659）

负极一体化龙头，人造石墨 + 硅碳负极双线布局；石墨化自供率超 90%，成本优势显著；绑定宁德时代、亿纬锂能，中报净利同比翻倍增长。

2. 贝特瑞（835185）

全球负极出货量第一，硅碳负极技术领先适配高能量密度电池；海外负极基地投产，出口业务毛利率高于国内，盈利持续回升。

3. 杉杉股份（600884）

老牌人造石墨龙头，石墨化产能持续优化，负极加工费止跌回升，叠加光伏业务对冲波动，中报实现大幅减亏转盈。