【53亿蛋糕，三家吃一半！14家券商上半年首发承销业务零收入】 2026年上半年券商投行收入呈“头部独大、尾部承压”的极端分化格局，主承销总收入53.73亿元（首发业务贡献44.56亿元）较去年同期回暖，但中金、中信等三家头部券商占据超半数市场份额，近35%券商首发业务“颗粒无收”，科技IPO收益多被头部包揽。专家认为分化源于马太效应强化及资源禀赋复利效应。券商投行总蛋糕近年波动，当前正寻找新均衡点。大中小券商各寻出路：头部向全能型/产业科技投行转型，中小券商需聚焦区域或细分赛道打造差异化优势；投行人员需向复合型产业专家转型，深耕合规及监管鼓励领域，提升产业认知。
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