知行合一的段永平
7月10日，港交所披露股份变动文件，段永平通过旗下主体完成对泡泡玛特（09992.HK）二级市场增持，本次交易完成后，其合计持股比例由6.85%提升至7.65%，持股总量突破1亿股。

本次增持操作发生于7月6日，操作主体为段永平控制的海外机构 H&H International Investment, LLC。本次场内买入股份数量1059万股，场内成交最高单价150港元，对应交易总金额约15.89亿港元。增持前，段永平合计持有泡泡玛特9127.28万股；增持后持股总数达到1.018628亿股。

7月10日港股收盘，泡泡玛特报每股150.7港元，公司总市值2007亿港元。以当日收盘价测算，段永平所持股份账面总市值约153.51亿港元。公开股东信息显示，当前段永平为泡泡玛特仅次于创始人王宁的第二大股东。

近期，段永平多次增持泡泡玛特。梳理港交所披露记录，本次是段永平2026年年内第三轮大额增持操作。 

第一笔大额增持在5月25日，段永平通过同一海外投资主体，以150港元每股均价购入982.32万股，交易总额14.7亿港元。本次增持后，其持股比例达到 5.69%，因触及港交所5%举牌披露红线，完整持仓信息首次对外公开。

5月28日，段永平进行了第二轮增持。该笔交易成交均价162.5港元，累计买入466万股，交易总额7.57亿港元，增持完成后持股比例升至6.04%，持股总数8103.16万股。

第三轮即本次7月6日增持，叠加前两轮持仓，推动持股比例进一步上行至7.65%。

今年3月底开始，段永平密集发声，多次在投资者社区发文提及泡泡玛特，态度转变为明确要入局，逐步释放看多信号。4月9日，段永平发文称 “我的泡泡玛特保险公司正式开张了”，确认通过卖出看跌期权方式建立初始底仓。

5月7日，段永平在社交平台披露调仓操作，称已卖出持有的中国神华股票，所得资金用于配置泡泡玛特，同时公开表述：“神华是一家很好的公司，我们的投资也获得了很好的回报，将来有机会还会再回来。”面对网友追问，他之后补充说：“我觉得神华是可以长期拿着的，我卖的原因是卖神华可以用卖的港币直接买泡泡哈。”

段永平扭转对泡泡玛特的判断，正值泡泡玛特发布2025全年亮眼财报之际。2025年，泡泡玛特全年营收371.20亿元，同比增幅达到184.7%，Labubu贡献了141.6亿元，占比38%。经调整后净利润130.8亿元，同比大涨284.5%，毛利率72.1%，创下历史新高。
海外业务全年营收为162.68亿元，同比暴涨291.9%，在整体营收中占比提升至43.8%。其中知名的IPLabubu全年创收突破140亿元，成为国内首个年营收破百亿的潮流玩具IP。

2026年7月10日，段永平在雪球最新发声，“我对泡泡玛特的基本理解：泡泡玛特目前是个2000亿港币市值左右的公司，去年已经赚到130亿人民币的利润，商业模式已经跑通，企业文化很好，未来10年20年的平均年利润大概率不会低于现在。这里假设了人们确实会持续有这种情绪价值的需求（我觉得我自己就有）。只要这个假设没问题（但这个假设是有可能错的），我的投资逻辑就是成立的。我不在乎别人怎么看，我也不在乎短期盈利的波动，我只是努力去想10年20年后会怎么样。我的假设完全来自于我自己的经历以及我自己对这个世界的理解，不保证对的。”