价值缠绕
26-07-12 14:25 微博认证:投资内容创作者

分三层成本基准(一次性火箭、单次复用、规模化多次复用)

1、国内传统一次性火箭(回收前基线)

国产常规长征一次性液体火箭LEO单位成本:2.82万元/kg(上证报统计2025-2026商业发射真实报价)
猎鹰9成熟复用(≥10次)内部边际成本:0.87万元/kg
原始成本差距:224%(国产一次性比SpaceX复用贵2.24倍)

2、长征十号乙完成单次回收验证(当前阶段,2026.7.10现状)也是最关键一步

网系回收核心降本逻辑:取消2吨着陆腿死重、省去着陆腿硬件维护成本,单次发射硬件成本直接下降40%(航天一院官方测算)
1)国产一次性基线2.82万/kg,单次回收后成本=2.82×(1-40%)=1.69万元/kg
2)SpaceX成熟复用成本0.87万/kg
3)当前单次回收验证后,成本差距从224%收窄至94%
解读:现在只完成1次回收、无复用循环,仅省下一级制造成本,但未摊薄研发、海上回收船、检修产线固定投入,降本仅兑现40%。

3、长征十号乙规模化复用(官方设计目标:一子级复用≥10次,2027年底实现循环复用)

航天一院官方设计指标:稳定10次复用循环后,综合发射总成本降幅60%以上,机构中性测算取60%降幅
1)稳态复用单位成本=2.82×(1-60%)=1.13万元/kg
2)SpaceX当前成熟复用0.87万/kg
3)规模化复用后,成本差距进一步缩小至30%

4、复用15次以上,2028年产能爬坡完成

网系回收路线额外优势:无着陆腿、检修周期仅7天(猎鹰9着陆腿检修周期90天),高频发射摊薄固定成本更强;行业乐观测算极限降幅70%
极限单位成本=2.82×(1-70%)=0.85万元/kg,将完全追平甚至小幅低于猎鹰9现有复用成本。

成功回收是大幅降本最关键一步,意味着未来两年成本将会随着复用快速下降意义极其重大,中国商业航天发射量将确定性迎来井喷。

发布于 山东