［7月13日]第2929期指数估值
今天大盘整体下跌，截止到收盘，重新回到4.0星。
不过还没到4.1星，耐心等待机会。

大中小盘股都下跌。
中小盘股下跌3-4%，跌幅比较大。

遇到市场波动的时候，价值风格更抗跌一些。
今天价值风格微涨。银行、红利等指数上涨。

成长风格下跌。
科创、创业下跌较多

港股今天比较坚挺，略微上涨。

1.到了牛市中后期，市场涨跌波动会比较剧烈。
经常在短短几天里，出现百分之几的上蹿下跳。

咱们也没办法预测市场的短期涨跌。
不预测，只应对。

按照过往经验：
·大盘上涨到3点几星，股票基金组合的申购也会暂停。
如果再上涨到了高估，也会做好分批止盈。
·大盘下跌回到4.1星，主动优选、指数增强等申购也会重新恢复。

就这样一轮轮的周而复始。
跌出机会就买入，涨出机会就卖出，其他时间耐心等待。

2.中小盘股最近波动比较大。
A股也有大小盘轮动的特点。

（1）2024年初，当时有几千亿、挂钩中小盘的衍生品、私募等爆仓。
在很短的时间里，把市场砸了下去，也因此出现了5.5-5.9星。
不过这种爆仓等带来的下跌，来的快涨起来也快。

（2）从2024年9月以来，美联储连续降息，全球流动性宽松。
这对中小盘指数也比较有利。

从2024年9月，大盘整体上涨。
中小盘指数上涨更多一些。
中证1000、中证2000、北证50是A股代表性的小微盘指数。

·中证1000最大涨幅107%
·中证2000最大涨幅127%
·北证50最大涨幅182%
这三个市值规模一个比一个小。
市值规模越小的指数，在流动性充裕的时候，涨幅也越高。

在2025年，这三个指数也陆续上涨，达到了高估。
在以前熊市的时候，咱们定投过中证1000等指数，也在进入高估后完成了分批止盈。

3.不过2025年中小盘指数大涨，也带来一些风险

·中证1000、2000、北证50等指数达到阶段性的高估。
之后流动性收紧，就容易出现估值回落。

·2025年，挂钩中小盘的私募量化等产品规模大幅增长，创下历史新高。
但是今年小微盘整体下跌多一些，小微盘私募超额出现回撤。
最近部分量化私募也遇到了投资者赎回。

通常投资者短期大涨的时候更容易追涨买入；遇到回调的时候可能就会割肉卖出。
这也给小微盘指数带来了压力。

所以最近A股大盘回调了10%。
中证1000回调12%，中证2000回调17%，北证50下跌了30%。

目前1000、2000回调后估值还高一些，北证50会到了历史50-60%上下的水平。
中证2000、北证50也是重要指数，后面也会加入估值表里的。

4.今天365天组合也发起了调仓。
上次365调仓，还是去年10月。当时大盘从5星涨到4点几星，365调仓，是做了股债再平衡。

这次也是类似的，365调仓，小幅降低底层股票比例，增加低波动、纯债类资产。
这也会继续降低波动风险。
调仓也不用做什么，组合会自动完成的。

那什么时候资金，从债券基金，再投入到股票基金呢？
按照螺丝钉的习惯，会在回到5星上下的时候投入股票基金。
例如在2022年5.4星的时候也这样做过，当时直播课也介绍过。
现在还不着急，出现机会也会介绍的。