关于“AI时代中国量化交易的异化、非对称收割”。

来自南京大学商学院安同良教授团队的研究发现：

2025年，45家百亿量化私募全部赚钱，平均收益率37.6%，最高收益率超70%。而同期，散户人均亏损2.1万元。

截至2026年一季度，国内量化私募管理的资金已经超过1.8万亿元，百亿级量化私募超过60家。这些机构只占了A股流通市值的3%左右，却贡献了每天30-40%的交易额。在小盘股里，量化的交易占比，更是超过了一半。

研究团队对最近一年多来A股市场出现的量化交易收割现象进行了“手法拆解”，归纳出了多个套路，如“逐浪抱团”、“精准狙击”等。

例如，量化机构先把一只股票拉出“放量突破”的架势：成交量放大，价格冲高，K线形态看起来很漂亮。当散户看到“均线多头排列”、“突破前高”等“信号”追进去后，量化机构停止买入，并开始小批量、高频次地卖出，股价每天跌1%-3%，这样跌上20-30天之后，散户只能“割肉”离场，量化机构则把“割出来”的筹码接回来。

评：这让我想起2025年11月的时候，段永平在接受雪球平台访谈时说的一段话。他说：

“小散户，你要想赚点短线的钱，靠看图看线，只要时间足够长，比去澳门也好不到哪去。

我觉得投资就是投资，你不是好好的投，你反正最后就还不如不投。你要真不懂投资，你就不要碰。不要想着看见隔壁王二麻子赚了大钱了，你就也想去赚一票。他还不一定是真的赚了，只是那么说而已。

炒股是很难赚钱的。大部分的散户，牛市熊市都是亏钱的，80%（都是亏钱）吧。所以你不要觉得你就是特殊的那个人，除非你知道是为什么。

现在就更难。

现在又有了量化基金这种东西，以前就有。

但是呢，以前没有那么厉害。现在它更厉害了，越来越厉害。就AI（之后）越来越厉害，它们速度非常快啊。它确实是电脑在操作，它有人工干预的，你就更打不过它们了。

所以炒股票确实就是，反正你一买它就掉，你一卖它就涨。人家就是冲着你来的啊。你要是再看图看线、做day trader，你都是找死。大概率你会比以前更难赚到钱。”