2026年新增ST分析之（113）：ST天际（002759）-26.7.15

一、简介：
天际新能源科技股份有限公司的主营业务是六氟磷酸锂及相关氟化工产品，次磷酸钠及相关磷化工产品，小家电系列产品的生产和销售。公司的主要产品是六氟磷酸锂、氟硼酸钾、次磷酸钠、四羟甲基磷化物、双磷酸、其他化工产品、小家电产品。公司亮点：主营六氟磷酸锂、次磷酸钠等，六氟磷酸锂产能稳居行业前三。公司概念贴合度排名：氟化工概念， 磷化工， 钠离子电池， ST板块， 比亚迪概念， 固态电池， 家用电器， 宁德时代概念， 锂电池概念。流通市值：88.9亿元。联系电话：0754-88118888 ；戴帽前可融资融券。

二、实际控制人：汕头市天际有限公司(8.72%) ，实控人吴锡盾[联席股东：池锦华（夫妻）](控股比例(上市公司):9.18%) 。

三、戴帽原因和时间：因公司收到行政处罚事先告知书，自 2026 年7月15日起复牌并被实施其他风险警示。2025 年财务报告审计意见：无保留+强调。

四、重要事项：
1、 2026年7月公告，公司发布2026年半年度业绩预告，预计上半年净利润2.20亿—2.60亿元，同比扭亏为盈；但Q2净利润预计仅0.23亿—0.63亿元，环比Q1的1.97亿元大幅下滑；
2、 2026年1月16日公告，公司公告收到广东证监局警示函，因商誉减值测试不规范、财务核算不准确、信息披露不规范，对公司采取责令改正措施，对时任董事长吴锡盾、财务总监杨志轩、董事会秘书郑文龙出具警示函；2026年1月15日，公司公告收到深交所监管函，涉及同一系列违规事项；同日发布2025年年度业绩预告，预计净利润7,000万—1.05亿元，同比扭亏。2025年12月23日，公司公告收到广东证监局《行政监管措施决定书》（[2025]168号），对吴锡盾、杨志轩、郑文龙采取出具警示函的行政监管措施。
3、2025年12月13日，公司公告董事会于12月12日审议通过《关于募投项目延期的议案》，将"3万吨六氟磷酸锂、6000吨高纯氟化锂等新型电解质锂盐及一体化配套项目"达到预定可使用状态日期从2025年12月延期至2026年12月；
4、2025年11月22日，公司公告董事会审议通过议案，与关联方瑞泰新材共同向控股子公司泰瑞联腾增资2亿元（其中新泰材料出资1.5亿元），用于推进二期工程建设，2025年9月7日，公司在股票交易异常波动公告中披露，控股子公司江苏泰瑞联腾获得"硫化锂材料及其制备方法和应用"专利授权，切入硫化物固态电池电解质原材料赛道；
5、2023年8月11日，公司公告董事会审议通过收购议案，拟以现金4.6亿元收购誉翔贸易100%股权，间接取得常熟新特化工100%股权，交易设置业绩承诺：新特化工2023—2025年净利润分别不低于4,500万元、5,000万元、5,500万元，三年累计不低于1.5亿元；
6、2026年1月20日2025年业绩预告公告：全年扭亏为盈，引爆年度大牛行情：公司发布2025年度业绩预告，预计全年净利润7000万-1.05亿元，成功实现年度扭亏。随着锂电材料价格持续大涨、公司满产满销，基本面彻底反转，叠加新能源板块行情共振，公司股价从年初6-8元区间持续拉升，一路冲高至2026年1月6日55.98元历史峰值，区间最大涨幅近9倍，成为2025-2026年初核心妖股标的。
7、2025年7-9月行业价格公示+公司产销公告：六氟磷酸锂价格企稳反弹，反转预期升温：2025年中公司披露产销数据及行业经营公告，叠加锂电行业减产、供需格局改善，六氟磷酸锂价格持续企稳回升，公司产能利用率逐步修复。市场开始博弈公司困境反转、业绩扭亏预期，5.45元底部资金持续进场，股价开启底部反转走势，为2025年全年超级行情铺垫核心基本面催化。

五、花潇菜观点：花潇菜观点：ST 天际是近三年典型的新能源周期反转 + 历史财务违规爆雷 + 基本面与估值严重背离型标的。从性质看，公司由传统小家电转型锂电新材料赛道，依靠六氟磷酸锂周期波动实现业绩大起大落，受前期子公司业绩造假遗留问题拖累，因信息披露违法违规被立案调查、行政处罚落地，最终被实施其他风险警示，历史合规风险集中爆发。从基本面看，公司主业跟随锂电周期剧烈波动，2024年行业产能过剩、产品价格暴跌导致巨额亏损，2025-2026年材料涨价实现业绩大幅修复，短期盈利能力回暖，但主业周期性极强、经营稳定性偏弱。从资本运作看，此前通过并购新特化工完成赛道转型，无后续资产重组、股份回购、高管增持等正向资本动作，仅存在实控人高位大额减持行为，资本运作整体偏负面且透支行情预期。从风险释放看，锂电周期杀跌、年度巨亏、监管问询、立案调查、财务造假实锤、实控人高位减持、ST戴帽等利空陆续落地，股价完成从近9倍牛市到深度腰斩的风险释放，但公司内控治理缺陷、历史财务瑕疵等底层问题未彻底整改，长期合规风险仍未完全出清。目前处于周期业绩回暖与历史合规风险出清的博弈阶段，可跟踪后续监管整改落地、内控修复情况、锂电材料价格走势及摘帽进展。估值虽经大幅回撤，题材炒作属性退潮，仍存在估值回归压力，谨慎博弈、严控风险。

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