中药创新药+创新药CDMO十大核心标的完整梳理

一、中药创新药龙头（5家）

1.康缘药业

主营现代中药研发、生产、销售。
管线覆盖呼吸、妇科、心脑血管、肿瘤六大领域，手握多款1.1类中药创新药。
核心逻辑：连续多年中药研发投入行业第一，2020-2024年临床申报20款行业领先；2025年前三季度中成药营收超35亿，长期维持高研发费率。

2.天士力

主营现代中药，布局心脑血管、消化、肿瘤赛道，推进中药现代化、国际化。
核心单品复方丹参滴丸、养血清脑颗粒，多款经典名方持续迭代。
核心逻辑：复方丹参滴丸十年累计销售额392亿，心脑血管口服中药市占第一；4项国家科技进步奖，14个年销过亿核心品种。

3.以岭药业

主营专利创新中药，覆盖心脑血管、呼吸系统八大疾病领域，17款独家专利中药。
核心逻辑：连花清瘟感冒类用药市占率第一，心脑血管三款产品合计市占18.13%；斩获国家科技进步一等奖1项、二等奖4项。

4.佐力药业

主营乌灵系列、百令系列、中药配方颗粒。
核心品种乌灵胶囊为国内一类保密中药，独家OTC，国内首款用于情绪、睡眠障碍中药。
核心逻辑：安神精神类中药细分垄断，纳入多项临床指南，细分市场占有率全国第一。

5.珍宝岛

中药为核心，化学药、生物药协同布局，重点研发中药改良型新药、1类创新中药。
核心逻辑：老牌心脑血管中药企业，医药工业百强、中药前20；拥有194个药品文号，2025年14个品规集采中标。

二、创新药CDMO龙头（5家）

6.药明康德

全球一体化CRDMO平台，覆盖小分子、多肽、寡核苷酸、偶联药物全生命周期研发生产。
核心逻辑：全球小分子CRDMO龙头，全球市占16%；服务超6000家客户，在手订单、产能规模行业全球第一。

7.凯莱英

一站式新药CDMO服务商，深耕小分子二十余年，同步布局多肽、大分子药物代工，海外商业化订单为核心。
核心逻辑：国内小分子CDMO第二，深度绑定全球头部药企，合作16家全球前20药企；商业化原料药CDMO国内市占22%。

8.康龙化成

全流程一体化CRDMO，以临床前CRO为基础，延伸小分子CDMO、大分子、细胞基因治疗服务。
核心逻辑：一体化平台优势显著，前端业务持续导流后端生产；2025年总营收140.95亿，小分子CDMO营收34.83亿，客户粘性强。

9.九洲药业

聚焦抗肿瘤、抗病毒创新药中间体，承接临床阶段至商业化全流程定制生产。
核心逻辑：CDMO第一梯队，拥有数百项海外药品认证，产品出口90余个国家，高端原料药议价能力突出。

10.博腾股份

业务覆盖小分子原料药/制剂、多肽、寡核苷酸、蛋白偶联、CGT细胞基因治疗CDMO。
核心逻辑：国内CDMO领军企业，2025年总营收34.2亿；服务1000余家客户，累计落地3500余个新药项目。

风险提示：以上内容仅为行业标的资料整理，不构成任何投资建议，医药行业存在政策、研发、业绩波动等多重风险，投资有风险，入市需谨慎。