一、整机主机（重型燃机核心龙头，价值量最大）

1、东方电气（600875）

国内重型F级燃机自主可控绝对龙头。

• 核心产品：G50（50MW）重型燃机实现100%全国产化，G15大功率机型迭代，可兼容掺氢燃烧；

• 行业地位：国内电站重型燃机市占率35%以上，是唯一实现国产重型燃机整机出口的厂商，订单排产至2027年以后；

• 应用场景：电网调峰电站、海外数据中心自备电厂、氢能发电项目。

2、上海电气（601727）

国内F级、H级高端燃机+全生命周期运维龙头。

• 技术路线：自研+联合安萨尔多双线布局，掌握H级重型燃机技术，纯氢燃烧技术行业领先，支持100%氢气燃料；

• 核心优势：具备燃机从制造、安装到长期维保的全链条服务能力，大型联合循环电站项目中标量行业第一。

3、航发动力（600893）

航改式重型燃气轮机龙头。

• 依托航空发动机技术衍生民用燃机，主力机型太行110（110MW），舰用燃机国内基本垄断；

• 民用方向切入电网调峰、海上平台发电，军工订单打底，民用业务持续放量。

4、中国动力（600482）

舰船重型燃机核心制造商，同时拓展陆用工业重型燃机，面向海上油气平台、分布式能源站供货。
二、热端核心零部件（燃机壁垒最高环节，单晶叶片价值占整机30%以上）

1. 应流股份（603308）
重型燃机单晶透平叶片国内独家供应商，进入西门子、GE全球供应链，覆盖F/H级燃机叶片，订单排期至2030年。

2. 钢研高纳（300034）
高温合金材料龙头，为涡轮叶片、燃烧室提供耐高温基材，是三大主机厂核心材料供应商。

3. 万泽股份（000534）
单晶叶片精密铸件，批量供货西门子重型燃机，同时配套国内东方电气、上海电气。

4. 航宇科技（688512）
涡轮盘、环形锻件龙头，覆盖压气机与涡轮端关键结构件。
三、结构件与精密锻件配套企业

1. 豪迈科技（002354）
燃机气缸、大型环形锻件，全球三大燃机巨头GE、西门子、三菱的核心外协厂商。

2. 派克新材（605123）
涡轮盘、环形特种锻件，军工两机技术民用转化，批量配套重型燃机。

3. 振江股份（603507）
燃机外壳、大型钢结构件，海外燃机项目核心供应商。
四、控制系统与辅机系统（燃机大脑+配套系统）

1. 航发控制（000738）
燃气轮机电控系统、燃料调节控制系统，燃机运行的核心控制单元。

2. 陕鼓动力（601369）
燃机配套增压机、余热锅炉系统，分布式燃机电站辅机龙头，市占率行业领先。

3. 中控技术（688777）
电站整体DCS控制系统，配套重型燃机电站的自动化调度平台。
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