东芯股份（688110）2026半年报预告 解读
一、核心业绩：彻底走出周期底部，业绩暴力反转
根据公司7月20日最新半年报预告，东芯股份正式宣告存储周期反转、业绩进入爆发式增长阶段。
1、上半年整体数据（同比超级反转）
• 营收：14.9亿—15.3亿元，同比增长 334%~346%
• 归母净利润：6.4亿—6.8亿元
• 去年同期：亏损1.11亿
👉 同比成功扭亏，业绩质变！
2、单季度炸裂（真正的超预期核心）
• Q1净利润：1.38亿元
• Q2单季净利润：5.02亿—5.42亿元
• Q2环比暴增：262%—291%
二季度盈利能力实现跨越式抬升，单季利润远超往年全年利润，是公司上市以来最强盈利季度。
3、隐藏利润
上半年计提股权激励费用约3900万，属于一次性费用。
剔除股份支付，真实盈利能力更强！
二、业绩爆发根本逻辑：AI利基存储超级紧缺
1. 海外大厂全面退出利基SLC NAND赛道，供给大幅收缩
2. AI算力、工业、汽车、通信设备需求全面爆发
3. 当前SLC NAND行业整体供需缺口高达40%，严重供不应求
4. 公司核心产品 SLC NAND Flash 量价齐升，毛利率持续上行
东芯是国内SLC利基存储绝对龙头，完美吃到本轮存储涨价+缺货最大红利，是本轮存储行情最正宗受益标的。
三、历年周期复盘：彻底告别亏损时代
• 2022–2024：存储大熊市，连续亏损
• 2025：行业回暖，开始恢复盈利
• 2026：AI算力带动存储结构性大牛市，业绩指数级爆发
公司基本面已经完成牛熊拐点切换，彻底走出周期底部。
四、未来两大超级增量（下半年+明年核心弹性）
1、砺算科技GPU（LS芯片）
目前处于客户优化、适配、测试收尾阶段
市场一致预期：8月后逐步落地大额批量订单
当前未贡献利润，属于后续最大估值爆发弹性
2、Wi‑Fi7 芯片新赛道
全新成长曲线，适配未来终端、算力设备升级，长期成长空间巨大
五、全年业绩前瞻（机构一致预期）
行业缺口持续、涨价延续、Q3旺季加持
2026全年净利润有望冲击20亿级别
基本面爆发力、确定性、成长性全部拉满。
六、同业对比：业绩增速已进入第一梯队
单Q2盈利能力 对标普冉股份、北京君正完全不落下风
市场预判：2026 Q3 单季利润有望直接超越两大存储对标龙头
东芯的业绩斜率、弹性、增速已经全面领跑板块。
七、重点解读：为什么业绩炸裂，股价反而大跌14.08%？
这是所有人最困惑的核心
1. 今日大跌不是利空，是“利好兑现+周期博弈”
市场不质疑业绩，而是提前博弈：
存储涨价太快、涨幅太大，资金担忧后续涨价斜率放缓、周期阶段性见顶。
🌷🌷［还有另外一个数据→ 己经有人安排了，两个小时过1000 +了］🌷🌷
2. 短期获利盘巨大，叠加情绪分歧，资金借超级利好集中兑现
3. 成交额突破40亿，属于充分换手、洗盘而非出货
👉 大跌洗的是情绪，不改基本面！
业绩是真真正正爆发，没有任何水分。
八、整体总结
• 业绩：历史性反转、超预期炸裂
• 行业：SLC存储严重缺货，景气度延续
• 增量：GPU+WiFi7 双后备曲线待爆发
• 下跌：情绪洗盘、周期分歧、利好兑现
短期是情绪波动，中长期是业绩确定性主升。
现在的回落，是高增长牛股的经典洗盘动作，不是基本面崩塌。
九、操作思路
1. 基本面拐点彻底确立，无需恐慌悲观
2. 短期情绪杀跌属于错杀、非理性波动
3. 下半年有GPU订单落地预期+存储旺季加持
4. 长线逻辑完整、业绩扎实、估值即将重塑
风险提示
1. 存储价格若阶段性走弱，会影响毛利率预期
2. 砺算GPU订单落地进度存在节奏不确定性
3. 行业新增产能投放或缓解后续供需紧张格局
大家注意风险，控制仓位，
捂，不折腾最好！越折腾越抓瞎！
让我再头铁最后一次，
再贡献最后一把多头力量！
