转，1）二季度K型分化的原因，是公募基金疯狂割肉电力设备（新能源）、有色金属、生物医药、食品饮料白酒、汽车整车及零部件、化工、军工、银行等板块，从这些板块割肉砸盘的仓位都疯狂加仓了电子（半导体、PCB、元件、光学光电子）、通信（光通信）、机械设备（PCB设备、光通信设备、半导体设备、电子元件设备）、建筑材料（电子布、树脂等各种PCB、半导体、元件材料），说人话就是疯狂的加仓了AI。

也就是说，二季度市场极致K型分化的始作俑者就是公募基金，他们在二季度疯狂割肉砸盘其他板块，腾出来的仓位都疯狂加仓买入了AI。这才导致了二季度AI暴涨，其他板块持续单边暴跌。

2）公募基金对AI的配置比例达到了历史罕见的60%以上，其他板块的配置比例均创出历史新低，尤其是电力设备（新能源）、食品饮料白酒这两大前几年赛道板块的配置比例是过去十几年的新低。

3）公募基金如此极端的仓位倾斜，造成的结果就是加剧市场波动，造成行情暴涨暴跌。AI主升时就会持续暴涨，别的板块就会持续暴跌，因为AI主升时就是公募基金在疯狂继续加仓AI，也就是在继续疯狂砸盘别的板块，疯狂抽血别的板块，所以就会造成市场行情暴涨暴跌。

4）这种暴涨暴跌，还体现在AI内部，因为公募基金在AI的仓位配置比例已经达到历史罕见的幅度，过往十几二十年从来没有个板块的配置比例高达60%以上。如此极端的配置比例，也会造成一旦AI主升浪走完，一旦进入主跌浪就会形成踩踏式、崩盘式杀跌。

当然了，不能全怪到公募基金身上，散户在AI的加杠杆行为以及量化的助涨助跌，以及外围股市和AI的走势，也都会加剧A股的K型分化和AI的暴涨暴跌。

5）7月这轮单边主跌浪，AI跌幅巨大，公募基金全部被闷在里面，接下来公募基金肯定会自救拉升，B反拉升的过程中预计公募基金会一边拉升一边减仓。

6）公募基金对AI的极致重仓仓位配置，必然会在将来引发AI的暴涨与暴跌。

7）在AI资本开支没有收缩的前提下，在AI逻辑没有证伪和泡沫破灭的前提下，预计明年AI还有最后一轮主升浪大行情。也就意味着明年公募基金很可能依然在AI保持超高仓位配比，可是明年下半年时候牛市就可能面临结束，进入大熊市。也可能明年下半年或者后年AI泡沫破灭或者全球资本开支收缩，这就意味着彼时不管是因为牛市结束，还是因为AI逻辑出现问题，只要导致了AI高位崩盘下跌，那么AI必然脚踝斩，已经不是50%的腰斩跌幅了，而是70%以上的脚踝斩，甚至90%的跌幅，股价最终十不足一。几乎已经是现在就可以确定的必然结果

因为，公募基金在AI的仓位如此之重，只要牛市结束或者只要AI逻辑出现问题或者只要市场出现几个月甚至更长周期的主跌浪或下降趋势，那么AI就会在量化疯狂砸盘、投资者疯狂去杠杆、公募基金疯狂踩踏之下，出现单边的、持续性的暴跌，走势类似于2022-2024年的新能源，或者是类似15年牛市结束之后的移动互联网、互联网+。

所以，我现在就可以及其确定的告诉大家结论：明年下半年牛市结束后，AI大量个股都是70%以上跌幅的脚踝斩，有些个股的股价可能十不足一。

8）AI已经彻底的绑架了市场，AI逻辑没有证伪的情境下，或AI的全球资本开支没有收缩的情境下，那么公募基金很难大规模减仓AI，甚至有可能继续加仓AI。但是我们知道AI迟早会崩盘，牛市迟早会结束，所以公募基金在AI的仓位如此之重，AI迟早是要崩盘暴跌，踩踏暴跌的。另外，一旦AI逻辑提前证伪，提前泡沫破灭，AI就会提前崩盘。

总之，因为AI处于历史高位，也因为公募基金在AI的仓位如此之重，最终的结果一定是AI崩盘式暴跌，踩踏式暴跌，最终的结果一定是将来AI脚踝斩。区别仅仅是提前泡沫破灭或提前逻辑证伪，就提前崩盘。没有提前泡沫破灭或逻辑证伪，那就会等到明年牛市结束后也会因为股市的主跌浪、资金的踩踏出货导致崩盘。

就是说，AI这个行业不会崩，但AI相关的炒作和股价，最终一定会崩盘，这一点已经是不可避免，迟早都会到来。

9）非AI方向，二季度只有证券没有明显减仓，但二季度加仓幅度也不明显。后市AI之外的主要机会，就看非银金融了，就看证券了。

10）整个市场只有AI、非银这两个方向了，其他方向未来一年有没有活路取决于2点，

第一点是取决于是否有大规模增量资金进场，也就是说，是否成交量放大到4万亿以上，甚至5万亿以上。如果未来一年成交额能上到4万亿以上，甚至5万亿以上，那么别的板块就有活路。不过如果成交额能放到四五万亿以上，就意味着后市券商爆发了，大盘暴涨了，只有券商爆发和指数暴涨，才会有一两万亿的增量资金进来。

第二点是取决于AI里面的主力资金公募基金有没有大规模从AI减仓，就是说，如果还是当前两三万亿的存量博弈，那么就只能公募基金先从AI大规模减仓出货，然后别的板块才有活路。如果未来很长一段时间内，公募基金依然在AI的仓位配比高达60%左右或以上，甚至继续加仓的话，那么除了非银金融之外，别的板块未来很长时间都没有活路。

以上2点决定了除非银金融之外，别的板块未来几个月，或者未来一年有没有活路。