#价值投资日志[超话]# 洪灝：AI调整只是中继，资金从过热板块向过冷板块的轮动还未结束

AI板块自近期高位明显降温，资金正从过热的科技股流向此前被冷落的老经济。这轮调整要持续多久？轮动会否演变为主线的彻底切换？美联储动向、中国政策，以及人民币走势，将如何影响下半年的投资布局？
近期，知名经济学家洪灝在瑞士宝盛月度对话中分享了他的判断。投资作业本课代表整理了要点如下：1、当前很明显是（AI）调整下跌的中继。虽然部分股票跌幅较大，但若以韩国KOSPI指数观察，整体板块调整远未到位。2、最近几周，资金明显从过热板块轮动回到之前被冷落的板块，互联网巨头如腾讯、阿里，甚至被外卖大战困扰的美团，都有可观涨幅。
我相信轮动还会持续，毕竟这些板块被冷落近一年，资金回流需要时间，也需要让之前重仓半导体、AI的投资者接受板块轮动的逻辑。同时，大家需思考的是如果AI发展如火如荼，经济蓬勃增长，老经济板块怎么可能不受益？应是普涨行情，而非仅部分资金炒作。逻辑上，若坚定看好AI对人类生产效率的贡献，也应坚定看好老经济，因为经济发展带来的收入最终会用于消费。3、中证价值与中证成长的对比中，价值开始跑赢成长指数，且相对表现会延续一段时间。4、政策将是“稳字当头”，补短板、促消费，是下半年重点。5、美联储无论加息还是缩表，都会对风险资产形成下行压力。6、人民币升值趋势大概率未结束，但今年走得如此之快、如此极端，短期可能需要放缓。