谷歌二季度财报：云业务炸了，但市场不买账

谷歌二季度营收1198亿美元，超预期的1169亿，同比增24%。云业务收入248亿，同比暴增82%，创历史最快增速，积压订单达5140亿美元，近90%财富100强企业已在使用Gemini Enterprise。

净利润1121亿，同比增298%，看似炸裂，但其中980亿是投资收益。剔除后每股收益约2.85美元，略低于预期的2.89——核心盈利其实没达标。

市场盘后跌超3%，原因有三：
①资本支出从1800-1900亿上调至1950-2050亿，二季度烧了449亿；
②自由现金流-59亿，历史首次转负；
③旗舰AI模型Gemini 3.5 Pro持续跳票。

谷歌在用利润换未来——云业务证明AI商业化已跑通，但市场在算“烧钱速度值不值”这笔账。对A股算力基建链（光模块、服务器、数据中心）来说，谷歌持续加码资本支出是长期需求信号。
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